Perspectives de juillet : le marché atteint un "calme" record, faiblesse estivale ou préparation à un élan ?
Le marché est entré dans une période de calme, avec un volume de transactions tombé à un niveau bas de 9 mois, et la volatilité atteignant un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré de nombreux événements en juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Bien que les événements de juillet soient nombreux et que les nouvelles soient abondantes, le marché pourrait néanmoins plonger dans le calme. D'après l'expérience des quatre dernières années, chaque juillet a été accompagné d'événements à impact positif ou négatif, mais les prix sont restés solides, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de surveiller le marché. Espérons que cette année sera différente, mais cette idée n'est-elle qu'un rêve?
Perspectives de juillet - Un été encore calme ?
Une série d'événements chargés est sur le point d'arriver. Les actions de Trump continuent d'influencer le marché, de déformer le sentiment de risque et de faire monter le prix du Bitcoin. Juillet sera marqué par l'influence potentielle de Trump : le budget "grand et beau", la fin de la période de suspension des droits de douane et la date limite du dernier ordre exécutif sur la cryptographie sont tous au programme ce mois-ci.
Budget : Trump a signé le budget "Grand et beau" le 5 juillet à 7h00, heure de Beijing. Ce projet de loi est controversé en raison de son caractère expansif, qui pourrait faire augmenter le déficit américain de 3,3 trillions de dollars. Un budget fiscal expansif est favorable pour des actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par les discussions sur les droits de douane qui pourraient de nouveau s'intensifier.
Problèmes tarifaires : La période d'exemption tarifaire de 90 jours se terminera le 9 juillet, et il est prévu que Trump fasse davantage de commentaires sur différents pays, l'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En repensant à l'expérience de février à avril, l'incertitude tarifaire a tendance à étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordre exécutif sur les cryptomonnaies : La troisième possibilité qui pourrait apparaître concerne les tendances politiques américaines liées aux cryptomonnaies. Le 22 juillet est la date limite finale pour le dernier ordre exécutif sur les cryptomonnaies, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, recommander un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Ces réserves ont été précédemment affectées par un ordre exécutif intitulé "réserve stratégique de Bitcoin". Bien que toutes les dates limites de cet ordre aient été dépassées, aucune information concernant le nombre de Bitcoins détenus actuellement par le gouvernement américain, les plans d'acquisition futurs ou l'indemnisation des victimes n'a encore été rendue publique. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et des annonces concernant la SBR pourraient encore survenir à tout moment.
Ces événements pourraient tous influencer la tendance du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion fiscale ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude actuelle du marché et rendre les traders réticents à prendre des risques.
L'évolution du "trading Trump" et des émotions du marché
Les actions de Trump bouleversent le marché, c'est un fait incontestable. Au cours des six premiers mois de son mandat, l'incertitude mondiale a augmenté, entraînant un marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus morose. D'après des indicateurs tels que le taux de funding, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des transactions et l'inclinaison des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin soit à seulement 5 % de son point culminant historique. Dans l'environnement actuel dominé par l'incertitude, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée à travers ces instruments financiers, rendant les prix et la capacité de prise de risque dans un état structurellement différent de celui des précédentes périodes de marché haussier.
Cette préférence de risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, le marché n'a aucune raison de connaître un désendettement massif, et le niveau global de levier reste contrôlé, ce qui est davantage propice à conserver des actifs, tout en faisant preuve de patience dans ce marché saisonnier calme.
Histoire se répète-t-elle ou franchissons-nous des limites ?
En regardant de 2021 à 2024, juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de gros titres capables de secouer le marché.
En juillet 2021, après l'interdiction du minage de BTC en Chine, le prix du BTC a chuté à son niveau le plus bas de l'année ;
En juillet 2022, Three Arrows Capital et Celsius ont entamé des procédures de faillite ;
Bien que l'année 2023 soit relativement calme, une société de gestion d'actifs bien connue a soumis une demande d'ETF BTC ;
L'année 2024 sera particulièrement tumultueuse, début du mois Mt.Gox commence à distribuer des actifs, le gouvernement allemand vend des bitcoins, mi-mois Trump est victime d'une tentative d'assassinat et assiste à la conférence BTC, et à la fin du mois Biden se retire de la course présidentielle.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et à faire preuve de patience pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume moyen quotidien (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, le plus bas depuis le 15 octobre 2024. Ce déclin d'activité est principalement dû à une plage de consolidation étroite et à un environnement d'informations relativement calme.
Le volume des transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant ainsi la tendance générale de faible activité estivale. Les données historiques montrent que de juin à octobre, bien que cette période ne représente que 43 % de l'année, elle ne contribue qu'à 32 % du volume total des transactions annuel. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel) et septembre (représentant 6 % du volume annuel) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité montre également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son plus bas niveau depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de l'année écoulée, la durée maximale consécutive avec une volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des mouvements de marché plus substantiels à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte de l'interdiction minière en Chine en 2021, des faillites d'entreprises de cryptomonnaies en 2022 et des événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre reste relativement faible.
Malgré une tendance des prix en baisse, les flux de capitaux sont restés forts. Les ETP (produits négociés en bourse) Bitcoin ont enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, presque entièrement attribué à des flux de capitaux massifs provenant des ETF spot américains, établissant ainsi le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, cette forte entrée de capitaux contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant une pression vendeuse considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs catalyseurs potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état de faiblesse typique de l'été.
marché des produits dérivés
Dans l'ensemble, la prime sur les contrats à terme d'une certaine plateforme d'échange est morose, le flux de fonds des ETF à effet de levier est limité, et le marché des contrats perpétuels présente un faible effet de levier et un rendement modéré. Ces signes indiquent que la pression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
Marché des futures : Les contrats à terme sur les cryptomonnaies d'une certaine plateforme de trading ont eu des performances médiocres au cours de la semaine dernière, les traders évitant de prendre de nouvelles positions directionnelles, malgré l'expiration importante des contrats de juin. L'annualisation de la prime des contrats à terme sur le Bitcoin reste faible, se situant autour de 7-8 %, et a chuté à 6,5 % lors des échanges de mardi matin, atteignant son plus bas niveau en 8 jours.
ETF à effet de levier : Les activités des ETF à effet de levier demeurent également modérées, avec des sorties de fonds mineures continues depuis jeudi dernier, indiquant que la préférence du marché pour le faible risque reste solide. Au cours de la semaine dernière, le nombre de contrats non réglés sur une plateforme de trading a diminué de 2 105 BTC, principalement en raison du fait que les traders ont conservé des contrats de juin d'une valeur de 8 960 BTC jusqu'à leur expiration. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 100 000 dollars, le nombre de contrats non réglés a fluctué dans une fourchette étroite de 145 000 à 160 000 BTC.
Contrats à terme perpétuels : Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également le même sentiment de prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre de 10,95 %. Cela indique que le marché continue de manquer de volonté pour établir de nouvelles positions longues, entraînant des prix des contrats à terme perpétuels inférieurs à ceux du marché au comptant. Le volume des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin reste bien en dessous des sommets de mai, stagnante à un niveau de 266 000 Bitcoins, avec une légère reprise par rapport au point bas de 257 000 Bitcoins de la semaine dernière.
Marché des options : Pendant ce temps, en ce qui concerne le marché des options sur Bitcoin, en raison de la stagnation prolongée des prix et de la réduction des activités de trading, la demande pour des paris directionnels a diminué, et les biais des différentes maturités tendent vers la neutralité. Parallèlement, la consolidation à long terme a comprimé la volatilité implicite à un niveau historiquement bas, et le marché s'attend à ce que le marché estival continue de progresser lentement.
L'émergence du marché des produits dérivés des altcoins
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier des altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume d'open interest en termes d'Ethereum a augmenté de 68%, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. Le volume d'open interest en termes de Solana a augmenté de 115%, passant de 13,2 millions de SOL à 28,3 millions de SOL. En revanche, le volume d'open interest en Bitcoin est resté pratiquement inchangé, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
Prévisions du marché de juillet : volume au plus bas, volatilité à un niveau record, plusieurs événements majeurs à venir.
Perspectives de juillet : le marché atteint un "calme" record, faiblesse estivale ou préparation à un élan ?
Le marché est entré dans une période de calme, avec un volume de transactions tombé à un niveau bas de 9 mois, et la volatilité atteignant un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré de nombreux événements en juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Bien que les événements de juillet soient nombreux et que les nouvelles soient abondantes, le marché pourrait néanmoins plonger dans le calme. D'après l'expérience des quatre dernières années, chaque juillet a été accompagné d'événements à impact positif ou négatif, mais les prix sont restés solides, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de surveiller le marché. Espérons que cette année sera différente, mais cette idée n'est-elle qu'un rêve?
Perspectives de juillet - Un été encore calme ?
Une série d'événements chargés est sur le point d'arriver. Les actions de Trump continuent d'influencer le marché, de déformer le sentiment de risque et de faire monter le prix du Bitcoin. Juillet sera marqué par l'influence potentielle de Trump : le budget "grand et beau", la fin de la période de suspension des droits de douane et la date limite du dernier ordre exécutif sur la cryptographie sont tous au programme ce mois-ci.
Budget : Trump a signé le budget "Grand et beau" le 5 juillet à 7h00, heure de Beijing. Ce projet de loi est controversé en raison de son caractère expansif, qui pourrait faire augmenter le déficit américain de 3,3 trillions de dollars. Un budget fiscal expansif est favorable pour des actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par les discussions sur les droits de douane qui pourraient de nouveau s'intensifier.
Problèmes tarifaires : La période d'exemption tarifaire de 90 jours se terminera le 9 juillet, et il est prévu que Trump fasse davantage de commentaires sur différents pays, l'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En repensant à l'expérience de février à avril, l'incertitude tarifaire a tendance à étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordre exécutif sur les cryptomonnaies : La troisième possibilité qui pourrait apparaître concerne les tendances politiques américaines liées aux cryptomonnaies. Le 22 juillet est la date limite finale pour le dernier ordre exécutif sur les cryptomonnaies, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, recommander un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Ces réserves ont été précédemment affectées par un ordre exécutif intitulé "réserve stratégique de Bitcoin". Bien que toutes les dates limites de cet ordre aient été dépassées, aucune information concernant le nombre de Bitcoins détenus actuellement par le gouvernement américain, les plans d'acquisition futurs ou l'indemnisation des victimes n'a encore été rendue publique. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et des annonces concernant la SBR pourraient encore survenir à tout moment.
Ces événements pourraient tous influencer la tendance du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion fiscale ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude actuelle du marché et rendre les traders réticents à prendre des risques.
L'évolution du "trading Trump" et des émotions du marché
Les actions de Trump bouleversent le marché, c'est un fait incontestable. Au cours des six premiers mois de son mandat, l'incertitude mondiale a augmenté, entraînant un marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus morose. D'après des indicateurs tels que le taux de funding, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des transactions et l'inclinaison des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin soit à seulement 5 % de son point culminant historique. Dans l'environnement actuel dominé par l'incertitude, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée à travers ces instruments financiers, rendant les prix et la capacité de prise de risque dans un état structurellement différent de celui des précédentes périodes de marché haussier.
Cette préférence de risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, le marché n'a aucune raison de connaître un désendettement massif, et le niveau global de levier reste contrôlé, ce qui est davantage propice à conserver des actifs, tout en faisant preuve de patience dans ce marché saisonnier calme.
Histoire se répète-t-elle ou franchissons-nous des limites ?
En regardant de 2021 à 2024, juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de gros titres capables de secouer le marché.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et à faire preuve de patience pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume moyen quotidien (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, le plus bas depuis le 15 octobre 2024. Ce déclin d'activité est principalement dû à une plage de consolidation étroite et à un environnement d'informations relativement calme.
Le volume des transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant ainsi la tendance générale de faible activité estivale. Les données historiques montrent que de juin à octobre, bien que cette période ne représente que 43 % de l'année, elle ne contribue qu'à 32 % du volume total des transactions annuel. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel) et septembre (représentant 6 % du volume annuel) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité montre également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son plus bas niveau depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de l'année écoulée, la durée maximale consécutive avec une volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des mouvements de marché plus substantiels à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte de l'interdiction minière en Chine en 2021, des faillites d'entreprises de cryptomonnaies en 2022 et des événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre reste relativement faible.
Malgré une tendance des prix en baisse, les flux de capitaux sont restés forts. Les ETP (produits négociés en bourse) Bitcoin ont enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, presque entièrement attribué à des flux de capitaux massifs provenant des ETF spot américains, établissant ainsi le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, cette forte entrée de capitaux contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant une pression vendeuse considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs catalyseurs potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état de faiblesse typique de l'été.
marché des produits dérivés
Dans l'ensemble, la prime sur les contrats à terme d'une certaine plateforme d'échange est morose, le flux de fonds des ETF à effet de levier est limité, et le marché des contrats perpétuels présente un faible effet de levier et un rendement modéré. Ces signes indiquent que la pression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
L'émergence du marché des produits dérivés des altcoins
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier des altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume d'open interest en termes d'Ethereum a augmenté de 68%, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. Le volume d'open interest en termes de Solana a augmenté de 115%, passant de 13,2 millions de SOL à 28,3 millions de SOL. En revanche, le volume d'open interest en Bitcoin est resté pratiquement inchangé, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
![Prévisions de juillet : Les trois actions de Trump contre un marché "calme" record, 7