ステーブルコイン立法新篇：暗号資産市場は何処へ行くのか

アメリカは最近、初のステーブルコイン法案を正式に通過させ、暗号通貨の規制フレームワークの基礎を築きました。このマイルストーンは、暗号業界が新たな段階に入ることを示していますが、規制プロセスの始まりに過ぎません。より複雑な規制フレームワークはまだ構築中です。

新しい規則は、主流の暗号通貨を日常の消費に使用できるようにし、年金や401kアカウントへの投資範囲に含まれることが期待されています。これは暗号資産の主流化にとって重要な意義を持っています。

法案が通過した後、市場の反応は予想外のものでした。重大な好材料を迎えたにもかかわらず、ビットコインの価格はむしろ先週の水準を下回りました。この"好材料が出た瞬間に天井を迎える"現象は初めてではなく、市場の投機的な雰囲気が濃厚であることを反映しています。

しかし、長期的には、市場構造と規制枠組みの整備が根本的な変革となる。複数の大手銀行が自社のステーブルコインまたはトークン化された預金を導入する意向を示しており、業界の転換プロセスが予想以上に加速する可能性がある。

ステーブルコインの発展は二つの重要な変化をもたらす: 一つは暗号化技術とフィンテックの深い融合で、金融インフラを再構築すること; 二つは従来の決済システムが構造的変革に直面し、決済の巨人の重要性が低下する可能性がある。

利回りが低下する環境下で、Circleなどのステーブルコイン発行者のコア利ざや収益モデルは挑戦に直面するでしょう。投資家はより高いリターンを求めてDeFi分野に転向する可能性があります。

トークン化された通貨市場ファンドが最大の勝者となる可能性があります。将来的に資金は支払い口座とトークン化された貨幣市場ファンドの間でスマートに移動できるようになり、「スマート財務管理」を実現します。DeFi分野も大きな恩恵を受けることになり、大量の資金がさまざまなDeFiプロトコルに注入される見込みです。

地域銀行は最大の敗者になる可能性があり、その長期的な衰退傾向は加速するでしょう。彼らは技術力が不足しており、一般的なステーブルコインのソリューションを提供する第三者に依存するしかなく、これは実際に大銀行の優位性を強化しています。

イーサリアムは最近大幅に上昇し、ETH/BTCの為替レートは2ヶ月以内にほぼ倍増しました。これは市場の予想が重大な変化を遂げ、イーサリアムがステーブルコインエコシステムのインフラ層になると考えられていることを反映しています。その基盤が実質的に改善しています:

1. 組織文化の革新により、効率の問題が改善されました。
2. 規制環境の改善、ステーブルコインの立法が業界に確実性を提供する
3. 基盤インフラとしての価値捕獲能力が向上

暗号資産管理会社の大量出現のトレンドは依然として続いている。しかし、類似のプロジェクトが増加するにつれて、市場の注意が分散し、投資家は業界のリーダーに焦点を合わせることがますます難しくなっている。現在、評価体系は明らかに分化しており、一部のプライベートプロジェクトの評価は上場している同業者の35%に過ぎない。

マクロの観点から、現在のデータは予想通りであり、利下げの理由は不足しています。トランプがパウエルを解雇すると脅迫した発言は警戒に値し、これにより連邦準備制度の独立性が実質的に弱まっています。連邦準備制度の独立性が損なわれると、長期的なインフレの悪化を招き、今年の利下げの可能性は基本的に排除されます。

全体的に見て、暗号業界は重要な転換点にあります。規制の枠組みが徐々に整備され、従来の金融機関の加速的な展開や新興ビジネスモデルの登場が、業界が新たな発展機会を迎えることを示唆しています。投資家は政策の動向や市場の変化に注意を払い、慎重に戦略を練る必要があります。