Repost o título original "O preço da Hyperliquid ultrapassa US$ 30 novamente, por que ela é questionada por seu aumento repentino?"

Hyperliquid, mais uma vez, levantou-se depois de ser questionado e FUDed na primeira metade do ano.

Em 22 de maio, à medida que o BTC ultrapassou a marca dos $110.000, a HYPE ultrapassou os 30 USDT, subindo 14,79% em 24 horas, e o FDV total ficou em $29 mil milhões, saltando para o 14.º lugar em termos de capitalização de mercado de criptomoedas. Por outro lado, uma baleia gigante tem vindo a fazer short de $57,14 milhões em HYPE com uma alavancagem de 5x perto de $20,4 em 8 de maio, e a posição está atualmente flutuando em $18,8 milhões. Para evitar a liquidação, o endereço fez três chamadas de margem, sendo a mais recente delas um adicional de $2,04 milhões USDC há duas horas para evitar que a posição seja liquidada.

Ao mesmo tempo, o anúncio oficial da Hyperliquid anunciou que os dados da sua plataforma atingiram múltiplos máximos históricos hoje, incluindo um interesse aberto total (OI) de 8,9 mil milhões de dólares americanos, uma taxa de negociação de 24 horas de 5,4 milhões de dólares americanos e um montante total bloqueado de USDC de 3,2 mil milhões de dólares.

Mas vale ressaltar que há apenas dois meses, a Hyperliquid quase foi liquidada devido a uma crise de tesouraria, enfrentando FUD sobre ser ‘descentralizada’. O fundador da Bitmart, Arthur Hayes, atacou diretamente a Hyperliquid no X, dizendo que ‘HYPE retornará ao ponto de partida’ e pedindo a todos para ‘pararem de fingir que a Hyperliquid é descentralizada’.

A procura de Perp on-chain permanece inabalável

Após o incidente de aperto a descoberto da JELLY ter acalmado, cada vez mais baleias escolheram em vez disso a Hyperliquid. De acordo com os dados do The Block, a Hyperliquid já representava cerca de 9% do volume de negociação de futuros da Binance durante dois meses consecutivos antes do incidente de aperto a descoberto ocorrer.

De acordo com os dados do Dune, o Hyperliquid está a registar um crescimento rápido tanto no volume de negociação como no número de utilizadores. Como é que os tubarões se esqueceram do incidente de short squeeze?

A escolha da Hyperliquid não é um conceito descentralizado absoluto, mas antes prioriza a eficiência de capital e a segurança do protocolo. Como Lord Zuo escreveu no artigo 'Hyperliquid: 9% Binance, 78% Centralized' - na sequência do Perp DEX, a inovação da Hyperliquid não está na arquitetura, mas sim em aprender com a tokenização de LP da GMX de forma 'ligeiramente centralizada' e combinar estratégias de listagem e airdrop para incentivar continuamente os jogos de mercado, capturando com sucesso o mercado de derivativos firmemente mantido pelas CEX. Isso não é defender a hyperliquid, mas sim o fundamento do Perp DEX. A governança descentralizada absoluta não consegue lidar com eventos imprevisíveis, reagir suficientemente rápido e responder eficazmente, necessitando de um espadachim.

Assim, as baleias escolheram acreditar no 'portador de espada' Hyperliquid, que se concentra nos contratos inteligentes como o principal aspecto e na votação de nós de staking como o aspecto secundário, em vez da CEX madura. Os seguintes três fatores são chave para o Hyperliquid emergir da neblina.

1. Demanda anônima. Muitas baleias e grandes detentores prestam grande atenção à proteção da privacidade pessoal e, ao mesmo tempo, não querem estar sujeitos a possíveis restrições em levantamentos e transferências de bolsas centralizadas.

2. Boa liquidez. Apenas em grandes pools é que as baleias conseguem movimentar-se. Na verdade, apenas algumas das principais exchanges centralizadas conseguem igualar a liquidez da Hypeliquid.

3. Posições abertas. Influenciadores como James e outros KOLs podem formar um ciclo de 'dinheiro e influência' usando posições grandes na cadeia do Hypeliquid e lucros para aumentar a sua própria influência, e depois promover ainda mais os investidores de retalho a seguir o exemplo através da sua influência, alcançando assim o objetivo de influenciar a direção do mercado. Nos CEX tradicionais, os KOLs também precisam de se ligar à API da exchange para mostrar as suas posições.

Nesta rodada de alta, as baleias na Hyperliquid estão muito ativas. Há a operação extrema '50x Insider' (antes da modificação de alavancagem da HYPE) à frente, e a lenda do meme James Wynn vai longo de forma aberta. Especialmente este último, na tendência do BTC a ultrapassar máximos históricos, obteve mais de 40 milhões de dólares em lucros ao adquirir agressivamente quase 1 bilhão de posições longas.

Ao mesmo tempo, para quebrar o impasse da proliferação e saída de moedas estáveis, a Hyperliquid lançou sua stablecoin nativa HUSD, que integra dois insights principais: incorporando os ativos de avaliação (moedas estáveis) usados na negociação e o fluxo de caixa resultante no sistema da plataforma de negociação. O resultado final é um tipo de stablecoin 'produto público', que transforma o juro de reserva originalmente estático em crescimento ativo e composto dentro do ecossistema da Hyperliquid.

Revisão: JELLY Rolling Limpa o Ar

Vamos recuar até à noite de 26 de março, quando a moeda Meme JELLYJELLY foi apertada por vendedores a descoberto, disparando 429% numa hora. A Hyperliquid Vault assumiu uma posição curta no JELLYJELLY após uma auto-liquidação de um endereço, incorrendo temporariamente numa perda flutuante de mais de $10.5 milhões. Naquela altura, se o JELLYJELLY atingisse $0.15374, a Hyperliquid Vault perderia todos os seus fundos de $230 milhões; e à medida que os fundos saíssem da Hyperliquid Vault, reduziriam ainda mais o preço de liquidação do JELLYJELLY.

Após o incidente, a OKX e a Binance anunciaram sucessivamente o lançamento de contratos perpétuos JELLYJELLY naquela noite, enquanto a Hyperliquid rapidamente retirou a JELLYJELLY após lançar contratos futuros na Binance e na OKX, e a grande perda de posição curta da JELLYJELLY na Hyperliquid Vault também foi liquidada.

Assim que os espectadores pensaram que a Hyperliquid estava desistindo e cortando as perdas, a situação deu uma guinada inesperada. De acordo com dados históricos do site oficial da Hyperliquid, a posição vendida JELLYJELLY assumida pela Hyperliquid Vault foi encerrada às 23:15 a $0.0095 por ação. Não ocorreu a perda esperada de dezenas de milhões de dólares. Na verdade, o HLP Vault até obteve um lucro de $703.000 nessa posição. Posteriormente, a Hyperliquid anunciou que, após descobrir evidências de atividade suspeita no mercado, os validadores convocaram uma reunião e votaram para retirar o contrato perpétuo JELLY. Exceto para os endereços sinalizados, todos os usuários receberão compensação total da Hyper Foundation.

Segundo dados do painel Parsec, dentro de horas do evento de liquidação do Jelly, o fluxo líquido de USDC na plataforma Hyperliquid atingiu até $140 milhões. Nos quatro dias antes e depois do evento de liquidação longa de baleias de ETH em 12 de março, o fluxo líquido total de USDC da Hyperliquid foi próximo de $300 milhões. De 26 de fevereiro a 26 de março, o saldo de USDC da Hyperliquid também diminuiu de cerca de $2.5 bilhões para $2.07 bilhões.

Em relação a este incidente, muitos indivíduos, incluindo CEOs de CEX, questionaram a Hyperliquid. Eles expressaram unanimemente que a operação da Hyperliquid, que se diz ser uma troca descentralizada, se assemelha mais a uma CEX offshore sem KYC/AML, e operações imaturas podem também tornar-se FTX 2.0. No entanto, alguns apontaram que por trás da perseguição da Hyperliquid, as principais trocas são os iniciadores mais suspeitos. O usuário off_thetarget até revelou no X que, já em 24 de março, alguém o contactou para ajudar a promover a listagem da JELLYJELLY na Binance. O blogger ajudou a contactar a equipe da troca, e o feedback foi que era temporariamente improvável listar alguns MEME. No entanto, o fato é que em menos de 2 dias, a Binance decidiu listar o contrato JELLY, indicando motivações ocultas.

Além disso, esta não é a primeira vez que a Hyperliquid enfrenta um problema semelhante. Em 13 de março, uma baleia usando alavancagem de 50x abriu uma posição longa em ETH no valor de cerca de 300 milhões de dólares americanos na Hyperliquid, com um lucro flutuante máximo de 8 milhões de dólares americanos. No entanto, o usuário posteriormente retirou a maior parte do principal e dos lucros, fazendo com que o preço de liquidação subisse, resultando na liquidação da posição, com um lucro líquido de cerca de 1,8 milhões de USDC. O fundo de seguro da plataforma (HLP Vault) sofreu uma perda de aproximadamente 4 milhões de dólares americanos como resultado. Dados do Vault da Hyperliquid mostram que, após a baleia acionar ativamente o mecanismo de liquidação, a HLP teve uma perda de 3,45 milhões de dólares americanos.

Em resposta, a Hyperliquid anunciou ajustes aos limites de alavancagem para otimizar a gestão de liquidação, aumentar a capacidade de amortecimento de mercado durante liquidações em grande escala, com alavancagem máxima para BTC ajustada para 40 vezes e para ETH ajustada para 25 vezes.

A julgar pela escala da Hyperliquid e pelo desempenho de preços da Hype, como um projeto com TGE de 24 anos, o papel do seu Perp DEX é uma demanda real on-chain. No círculo de moedas, ser criticado por muitos não é terrível, ser insubstituível é o ás.

Declaração:

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