Análise da situação de lucro dos Bots de MEV na arbitragem entre CEX e DEX

Recentemente, um novo estudo utilizou métodos formais para analisar pela primeira vez a lucratividade real dos Bots de arbitragem MEV entre a exchange centralizada (CEX) e a exchange descentralizada (DEX). O estudo examinou de forma abrangente o desempenho de 19 Bots de arbitragem CEX-DEX ao longo de 1 ano e 7 meses, revelando algumas descobertas surpreendentes.

Principais Resultados da Pesquisa

1. Escala de Arbitragem e Lucro

• O volume total de negociação dos 19 principais Bots atingiu 2410 bilhões de dólares.
• Total de retirada de 233,8 milhões de dólares em lucros
• O lucro líquido é de 90,10 milhões de dólares ( pagos aos construtores de blocos 143,70 milhões de dólares )
• A margem de lucro média é de 38,5%

2. Concentração de mercado

Estudos confirmam que o mercado MEV do CEX-DEX já apresenta uma alta situação de monopólio.

3. Oportunidade de Arbitragem

A maioria das oportunidades de arbitragem desaparece rapidamente em segundos, com o melhor momento para hedge ocorrendo no intervalo de 0,5 a 1,5 segundos.

4. Situação de ganhos dos construtores de blocos

• O rsync, em terceiro lugar, abandonou a "guerra de fluxo de pedidos" e a margem de lucro subiu de 5% para mais de 25%.
• A rentabilidade dos principais dois construtores de blocos é limitada:
  • beaverbuild( está em primeiro lugar) com uma margem de lucro líquida de apenas 7,92%
  • Titan( ocupa o segundo lugar) com uma margem de lucro de apenas 5,85%

5. A colaboração entre construtores de blocos e arbitradores

A pesquisa revelou vários casos de colaboração exclusiva entre "construtores de blocos + arbitradores", como beaverbuild com SCP, rsync com Wintermute, entre outros.

Conclusão da Pesquisa

1. A margem de lucro dos negócios de construção de blocos é geralmente baixa.
2. Novos entrantes que carecem de um fluxo de ordens de alto valor têm dificuldade em se firmar.
3. A eficiência do mecanismo de leilão de blocos atual é baixa:
   • O mecanismo de subsídios pressiona os lucros dos construtores de blocos
   • Colaboração exclusiva que fragmenta o fluxo de ordens, prolongando o tempo de confirmação de transações

No entanto, tecnologias emergentes como o BuilderNet podem trazer uma oportunidade para aumentar os ganhos dos construtores de blocos. Este estudo fornece uma valiosa evidência empírica para entendermos melhor os mecanismos de operação do ecossistema MEV.