Tài sản kỹ thuật số kỷ nguyên mới: Stablecoin dẫn dắt cuộc cách mạng công nghệ tài chính
Giới thiệu
Năm 2025, thị trường tài sản kỹ thuật số đạt được một cột mốc quan trọng, một công ty công nghệ tài chính với hoạt động kinh doanh ổn định là trung tâm đã thành công niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Điều này không chỉ đánh dấu việc hệ sinh thái đô la ổn định chính thức bước vào thị trường vốn công khai, mà còn mở ra một đại dương mới trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Ổn định coin, như một cầu nối giữa tiền tệ truyền thống và thế giới tiền kỹ thuật số, nhờ vào sự ổn định về giá cả, thanh toán xuyên biên giới hiệu quả với chi phí thấp và hỗ trợ sâu cho các tình huống đổi mới như DeFi, đã trở thành lĩnh vực cốt lõi mà các thị trường vốn và các công ty công nghệ tài chính đang cạnh tranh giành giật.
Trong bối cảnh sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, hệ sinh thái Stablecoin đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Sự đổ vào lớn của vốn và việc hoàn thiện dần dần của các quy định chính sách đều thể hiện vị trí then chốt của Stablecoin trong hệ thống thanh toán toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài sản trong tương lai. Bài viết này sẽ phân tích sâu về cấu trúc hệ sinh thái của Stablecoin, logic tuân thủ, cơ hội chênh lệch vốn và xu hướng quản lý toàn cầu, toàn diện cho thấy cách mà Stablecoin sẽ dấy lên cơn sốt vốn trong tài sản kỹ thuật số.
Bối cảnh và giá trị của sự trỗi dậy của Stablecoin
Stablecoin như là tài sản kỹ thuật số gắn liền với giá trị của tiền pháp định truyền thống, đã nhanh chóng nổi lên trong những năm gần đây, trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền điện tử. Khác với các đồng tiền kỹ thuật số chính thường có sự biến động mạnh mẽ, stablecoin đạt được sự ổn định giá cả thông qua việc neo 1:1 với các đồng tiền pháp định như đô la Mỹ, từ đó giảm thiểu rủi ro trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Nhờ vào công nghệ blockchain, stablecoin không chỉ tăng tốc độ chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới mà còn cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ cho các trường hợp đa dạng như DeFi, trao đổi tài sản kỹ thuật số và thu tiền của các thương nhân toàn cầu.
Lợi thế cốt lõi của Stablecoin thể hiện ở ba khía cạnh:
Giá cả ổn định, tránh rủi ro biến động
Thị trường tiền điện tử có biến động giá mạnh, stablecoin neo giá trị vào tiền pháp định, đảm bảo tính ổn định cho số tiền giao dịch và thanh toán, giảm thiểu đáng kể rủi ro giao dịch.
Chuyển khoản xuyên biên giới nhanh và chi phí thấp
Stablecoin dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện chuyển tiền toàn cầu trong vài phút, thấp hơn nhiều so với thời gian và phí chuyển tiền xuyên biên giới của ngân hàng truyền thống.
Hỗ trợ các ứng dụng tài chính đa dạng
Stablecoin trực tiếp kết nối với các cảnh sáng tạo như cho vay DeFi, trao đổi tài sản và thanh toán hàng hóa kỹ thuật số, mở rộng đáng kể ranh giới sử dụng tài sản kỹ thuật số.
Những lợi thế này là khó đạt được đối với tiền pháp định truyền thống, và đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi và hiệu quả của giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Bố trí hệ sinh thái Stablecoin
Một công ty công nghệ tài chính nổi tiếng được thành lập vào năm 2013, chuyên về thanh toán kỹ thuật số và tài chính blockchain, đã cho ra mắt một loại Stablecoin đô la Mỹ. Loại Stablecoin này là một Stablecoin tập trung được neo 1:1 với đô la Mỹ, toàn bộ vốn được dự trữ tại các ngân hàng được quản lý ở Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn, mỗi tháng được kiểm toán bởi một công ty kế toán bên thứ ba, đảm bảo tính minh bạch và an toàn của tài sản dự trữ.
Đến tháng 6 năm 2025, thị trường vốn của Stablecoin này khoảng 39 tỷ USD, đứng thứ hai trên toàn cầu về Stablecoin. Hệ sinh thái của nó rất rộng lớn, đã được triển khai trên nhiều chuỗi công khai như Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, hỗ trợ cho các sàn giao dịch, giao thức DeFi, thanh toán nhanh và chuyển giao tài sản giữa các chuỗi.
Công ty thông qua giao thức truyền tải đa chuỗi, thực hiện việc lưu thông tự do không trượt giá của stablecoin trên các chuỗi khác nhau, thực hiện chiến lược toàn cầu.
Trong lĩnh vực tuân thủ, công ty này nghiêm ngặt tuân thủ các yêu cầu quy định của Bộ Tài chính Mỹ, SEC và FinCEN, trở thành "đội quân chính quy của Stablecoin" được các cơ quan quản lý công nhận. Báo cáo kiểm toán minh bạch và chế độ dự trữ tuân thủ của công ty đã biến nó thành một nền tảng quan trọng trong hệ sinh thái dollar kỹ thuật số. Đồng thời, công ty hợp tác với nhiều ông lớn thanh toán toàn cầu, tích cực thúc đẩy Stablecoin của mình trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán toàn cầu.
Tổng quan về các dự án stablecoin USD chính
| Stablecoin | Nhà phát hành | Tổng vốn hóa thị trường (tính đến tháng 6 năm 2025) | Cấu trúc dự trữ | Thuộc tính tuân thủ |
|-----|---------------|----------------|--------------|--------------|
| A | Công ty đăng ký El Salvador | Khoảng 155,6 tỷ USD | Trái phiếu Mỹ, tiền mặt, mua lại, v.v. | Một phần minh bạch, đã bị phạt |
| B | Công ty Mỹ | Khoảng 614.7 tỷ USD | Tiền mặt + trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, kiểm toán rõ ràng | Hoàn toàn tuân thủ, đối tác hợp tác với SEC |
| C | Công ty tín thác Hồng Kông | Khoảng 14,81 triệu USD | Tiền gửi ngân hàng + Chứng khoán ngắn hạn | Giám sát khung tín thác Hồng Kông |
| D | Các ông lớn thanh toán Mỹ và đối tác của họ | Khoảng 9,47 tỷ USD | Quản lý, chủ yếu là trái phiếu Mỹ | Dưới sự quản lý của NYDFS |
| E | Công ty Singapore | Khoảng 5,6 tỷ USD | Không tiền mặt, cấu trúc tổng hợp | Không bảo đảm truyền thống |
| F | Đội ngũ chính trị Hoa Kỳ | Khoảng 2,2 tỷ USD | Chế độ lưu trữ tiền pháp định | Giám sát bên thứ ba |
Logic cơ bản của Stablecoin
Trong những năm gần đây, thị trường Stablecoin đã có sự bùng nổ mạnh mẽ, và động lực đứng sau có thể được tóm gọn trong ba yếu tố cốt lõi: khoảng trống quản lý, khoảng cách lãi suất và cuộc chiến giữa các quốc gia. Những yếu tố này phối hợp tác động, khiến cho Stablecoin không chỉ trở thành một loại tài sản quan trọng trong thị trường tiền kỹ thuật số, mà còn trở thành một mảnh đất mới mà các nguồn vốn tài chính toàn cầu đang cạnh tranh khốc liệt.
1. Khoảng trống quản lý --- Từ sự phát triển hoang dã đến việc quy định dần dần
Trong quá khứ, việc phát hành và lưu thông stablecoin gần như không có tiêu chuẩn quản lý toàn cầu thống nhất rõ ràng, dẫn đến việc xuất hiện "khoảng trống quản lý" trên thị trường. Môi trường thiếu quản lý này, một mặt, giảm thấp ngưỡng phát hành, thu hút một lượng lớn vốn và dự án nhanh chóng gia nhập; mặt khác, cũng mang lại rủi ro hệ thống tiềm ẩn. Khi các quốc gia bắt đầu ban hành các luật và quy định liên quan đến stablecoin, như quy định về stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực tại Hồng Kông vào tháng 8 năm 2025, đã mang lại sự quy chuẩn và bảo đảm cho thị trường. Sự chuyển biến này không chỉ tạo niềm tin cho sự phát triển của ngành mà còn thúc đẩy thị trường dần đi đến tuân thủ và trưởng thành.
2. Chênh lệch lãi suất --- "mỏ vàng lợi nhuận" trong mắt các nhà đầu tư
Các nhà phát hành Stablecoin quản lý quỹ tiền tệ pháp định của người dùng thông qua việc đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn có rủi ro thấp, thế chấp Ethereum (ETH) hoặc áp dụng các chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, từ đó đạt được lợi suất vượt xa lãi suất tiền gửi ngân hàng. Lấy ví dụ về Stablecoin của một công ty Singapore, họ đã đạt được tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) trên 20% thông qua việc thế chấp ETH và chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, điều này rất hấp dẫn trên thị trường. Một khi có được lợi suất siêu cao, vốn sẽ nhanh chóng đổ vào, tạo ra hiệu ứng tập trung vốn, thúc đẩy quy mô Stablecoin tăng trưởng nhanh chóng.
3. Quốc gia đấu tranh --- Quyền lực tiền tệ và chiến trường mới của tài sản kỹ thuật số
Stablecoin không chỉ là công cụ đổi mới tài chính, mà còn là điểm nhấn trong cuộc cạnh tranh tiền tệ quốc tế và chủ quyền số. Một dự án stablecoin được hỗ trợ bởi một đội ngũ chính trị Mỹ đang cố gắng xây dựng "Kế hoạch tái tạo đô la kỹ thuật số", thách thức sự thống trị kỹ thuật số hiện tại của đô la; trong khi đó, Hồng Kông tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin đô la Hồng Kông, cạnh tranh với đỉnh cao công nghệ tài chính châu Á. Nhiều quốc gia châu Âu, Mỹ và châu Á đang thông qua các quy định và thí điểm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để duy trì ảnh hưởng tiền tệ trong kỷ nguyên số. Stablecoin trở thành đấu trường mới cho các quốc gia liên quan đến chủ quyền tiền tệ kỹ thuật số và hệ thống thanh toán toàn cầu.
4. Các trường hợp sử dụng ngày càng phong phú, dần dần gần gũi với chức năng của tiền pháp định.
Stablecoin ban đầu được sử dụng cho việc chuyển khoản trong nội bộ圈币, chẳng hạn như một stablecoin nổi tiếng nào đó được lưu thông rộng rãi trong thị trường tiền điện tử. Nhưng với sự phát triển của công nghệ và hệ sinh thái ứng dụng, chức năng của stablecoin tiếp tục được mở rộng:
Giao dịch toàn cầu: Hỗ trợ thương mại điện tử xuyên biên giới, chuyển tiền ra nước ngoài, cung cấp phương thức thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp.
Cho vay và thu nhập DeFi: Trở thành tài sản cho vay chính trên nền tảng DeFi, người dùng có thể cho vay Stablecoin để kiếm lãi, hoặc sử dụng nó để thế chấp tài sản.
Công cụ phòng ngừa rủi ro tài sản: Khi thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi sang Stablecoin để khóa giá trị tài sản.
Thanh toán hàng hóa kỹ thuật số: Ổn định coin được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như trò chơi, NFT, sáng tạo nội dung.
Với những bối cảnh đa dạng này ngày càng trưởng thành, việc sử dụng Stablecoin dần chuyển từ "công cụ trong giới coin" sang "tiền pháp định kỹ thuật số", quy mô thị trường và sự quan tâm của vốn do đó đã bùng nổ.
Cấu trúc mới của hệ thống tiền tệ toàn cầu
Từ sự dẫn dắt của quốc gia, các ngân hàng thương mại thử nghiệm, đến sự tham gia của các ông lớn công nghệ và các dự án gốc trên chuỗi, Stablecoin đang từ công cụ nhỏ trong giới coin trở thành cổng chính của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Đợt sóng Stablecoin này thực chất là cuộc đấu tranh giữa các quốc gia xung quanh "uy quyền tiền tệ trong thời đại kỹ thuật số".
Với việc Mỹ liên tục mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la thông qua stablecoin, Hồng Kông cũng đang tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin, thúc đẩy việc xây dựng trung tâm thanh toán Web3 châu Á.
Ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hong Kong chính thức thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin", và cùng ngày hoàn tất quy trình đọc ba lần. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập khung quản lý toàn diện cho Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Hồng Kông đưa ra "Quy định về Stablecoin" không phải là sự giám sát thụ động, mà xuất phát từ việc chủ động chiếm lĩnh chiến lược "trung tâm thanh toán và thanh toán thế hệ tiếp theo".
Hệ thống thanh toán tiền mã hóa toàn cầu đã hình thành, Stablecoin từ "công cụ thanh toán trong giới coin" dần mở rộng thành lựa chọn chính cho chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán, và phòng ngừa tài sản;
Mỹ, Trung Quốc, châu Âu và Nhật Bản đang đẩy nhanh việc số hóa tiền tệ, cạnh tranh tiền tệ đang chuyển sang cấp độ chủ quyền số, Hồng Kông cần phải xây dựng một hàng rào tuân thủ để đảm bảo sự quốc tế hóa của đô la Hồng Kông;
Sự hòa nhập giữa Web3 và tài chính đang tăng tốc, stablecoin chính là "cây cầu" và "môi giới" giữa ứng dụng trên chuỗi và tài sản thế giới thực, trong khi Hồng Kông muốn trở thành thành phố cầu nối.
Do đó, Hồng Kông không chỉ đơn thuần là "bịt lỗ hổng", mà còn tìm ra một vị trí mới để chủ động định nghĩa quy tắc giữa giới tiền điện tử và quản lý. Ý định lâu dài của Hồng Kông rất rõ ràng:
Tài sản kỹ thuật số Hong Kong được dẫn dắt bởi Cơ quan Quản lý Tiền tệ, thông qua hệ thống CBDC trong thanh toán, chủ yếu là thí điểm của các tổ chức tài chính;
Stablecoin HKD được dẫn dắt bởi thị trường, được sử dụng như một bổ sung hoặc thậm chí thay thế trong ứng dụng trên chuỗi mở, thanh toán ra nước ngoài, và thanh toán xuyên biên giới.
Cách tiếp cận song hành này sẽ giúp Hồng Kông nắm giữ hai loại "quyền phát hành" trong tài chính kỹ thuật số: một là tín dụng chính thức, một là hiệu quả thương mại.
Trong cuộc chơi tiền tệ toàn cầu này, Stablecoin đã âm thầm trở thành công cụ chủ quyền tiếp theo và biểu tượng ảnh hưởng của công nghệ. Mỹ dựa vào một số Stablecoin chính thống như là neo, tranh giành quyền thanh toán trong kỷ nguyên số; Châu Âu và Nhật Bản thúc đẩy chiến lược độc lập về số hóa đồng tiền của mình thông qua các quy định như MiCA; trong khi Hồng Kông, với khung quy định linh hoạt và tiến bộ, cùng cơ chế thị trường mở cao, đã đi ra một con đường độc lập "thị trường dẫn dắt,制度护航".
Trong tương lai, khi Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cho thanh toán xuyên biên giới, khi blockchain tái định nghĩa mạng lưới thanh toán và hình thức biểu đạt tài sản, ai có thể nắm giữ quyền định giá, quyền tiếp cận và quyền thanh toán của hệ thống này, người đó sẽ chiếm ưu thế trong vòng mới của trật tự tài chính quốc tế. Và Hồng Kông, đã sớm bộc lộ bài của mình.
Stablecoin, không chỉ là cuộc cách mạng hình thái của tiền tệ, mà còn là cuộc đấu tranh sâu sắc về chủ quyền số, trật tự tài chính và quyền lực địa chính trị. Sắp tới, sẽ có nhiều thành phố, nhiều quốc gia tham gia vào cuộc chiến tài chính số chưa được đặt tên này. Chỉ có điều, vào lúc này, đứng trên bàn cược là Hồng Kông, đã không còn là người quan sát.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeNightmare
· 11giờ trước
cầu nối Cross-chain省钱省到怀疑人生...
Xem bản gốcTrả lời0
BTCBeliefStation
· 08-10 23:19
nhập một vị thế就是干 thị trường tăng别管那么多
Xem bản gốcTrả lời0
ConsensusDissenter
· 08-10 04:47
Lại là kịch bản chơi đùa với đồ ngốc?
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 08-10 04:47
bull là thổi phồng lên, cảm giác lại sắp chơi đùa với mọi người
Cuộc chiến giành quyền tối cao của stablecoin: Các quy định của Hồng Kông dẫn dắt một cấu trúc tài chính số mới toàn cầu
Tài sản kỹ thuật số kỷ nguyên mới: Stablecoin dẫn dắt cuộc cách mạng công nghệ tài chính
Giới thiệu
Năm 2025, thị trường tài sản kỹ thuật số đạt được một cột mốc quan trọng, một công ty công nghệ tài chính với hoạt động kinh doanh ổn định là trung tâm đã thành công niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Điều này không chỉ đánh dấu việc hệ sinh thái đô la ổn định chính thức bước vào thị trường vốn công khai, mà còn mở ra một đại dương mới trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Ổn định coin, như một cầu nối giữa tiền tệ truyền thống và thế giới tiền kỹ thuật số, nhờ vào sự ổn định về giá cả, thanh toán xuyên biên giới hiệu quả với chi phí thấp và hỗ trợ sâu cho các tình huống đổi mới như DeFi, đã trở thành lĩnh vực cốt lõi mà các thị trường vốn và các công ty công nghệ tài chính đang cạnh tranh giành giật.
Trong bối cảnh sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, hệ sinh thái Stablecoin đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Sự đổ vào lớn của vốn và việc hoàn thiện dần dần của các quy định chính sách đều thể hiện vị trí then chốt của Stablecoin trong hệ thống thanh toán toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài sản trong tương lai. Bài viết này sẽ phân tích sâu về cấu trúc hệ sinh thái của Stablecoin, logic tuân thủ, cơ hội chênh lệch vốn và xu hướng quản lý toàn cầu, toàn diện cho thấy cách mà Stablecoin sẽ dấy lên cơn sốt vốn trong tài sản kỹ thuật số.
Bối cảnh và giá trị của sự trỗi dậy của Stablecoin
Stablecoin như là tài sản kỹ thuật số gắn liền với giá trị của tiền pháp định truyền thống, đã nhanh chóng nổi lên trong những năm gần đây, trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền điện tử. Khác với các đồng tiền kỹ thuật số chính thường có sự biến động mạnh mẽ, stablecoin đạt được sự ổn định giá cả thông qua việc neo 1:1 với các đồng tiền pháp định như đô la Mỹ, từ đó giảm thiểu rủi ro trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Nhờ vào công nghệ blockchain, stablecoin không chỉ tăng tốc độ chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới mà còn cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ cho các trường hợp đa dạng như DeFi, trao đổi tài sản kỹ thuật số và thu tiền của các thương nhân toàn cầu.
Lợi thế cốt lõi của Stablecoin thể hiện ở ba khía cạnh:
Giá cả ổn định, tránh rủi ro biến động
Thị trường tiền điện tử có biến động giá mạnh, stablecoin neo giá trị vào tiền pháp định, đảm bảo tính ổn định cho số tiền giao dịch và thanh toán, giảm thiểu đáng kể rủi ro giao dịch.
Chuyển khoản xuyên biên giới nhanh và chi phí thấp
Stablecoin dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện chuyển tiền toàn cầu trong vài phút, thấp hơn nhiều so với thời gian và phí chuyển tiền xuyên biên giới của ngân hàng truyền thống.
Hỗ trợ các ứng dụng tài chính đa dạng
Stablecoin trực tiếp kết nối với các cảnh sáng tạo như cho vay DeFi, trao đổi tài sản và thanh toán hàng hóa kỹ thuật số, mở rộng đáng kể ranh giới sử dụng tài sản kỹ thuật số.
Những lợi thế này là khó đạt được đối với tiền pháp định truyền thống, và đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi và hiệu quả của giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Bố trí hệ sinh thái Stablecoin
Một công ty công nghệ tài chính nổi tiếng được thành lập vào năm 2013, chuyên về thanh toán kỹ thuật số và tài chính blockchain, đã cho ra mắt một loại Stablecoin đô la Mỹ. Loại Stablecoin này là một Stablecoin tập trung được neo 1:1 với đô la Mỹ, toàn bộ vốn được dự trữ tại các ngân hàng được quản lý ở Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn, mỗi tháng được kiểm toán bởi một công ty kế toán bên thứ ba, đảm bảo tính minh bạch và an toàn của tài sản dự trữ.
Đến tháng 6 năm 2025, thị trường vốn của Stablecoin này khoảng 39 tỷ USD, đứng thứ hai trên toàn cầu về Stablecoin. Hệ sinh thái của nó rất rộng lớn, đã được triển khai trên nhiều chuỗi công khai như Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, hỗ trợ cho các sàn giao dịch, giao thức DeFi, thanh toán nhanh và chuyển giao tài sản giữa các chuỗi.
Công ty thông qua giao thức truyền tải đa chuỗi, thực hiện việc lưu thông tự do không trượt giá của stablecoin trên các chuỗi khác nhau, thực hiện chiến lược toàn cầu.
Trong lĩnh vực tuân thủ, công ty này nghiêm ngặt tuân thủ các yêu cầu quy định của Bộ Tài chính Mỹ, SEC và FinCEN, trở thành "đội quân chính quy của Stablecoin" được các cơ quan quản lý công nhận. Báo cáo kiểm toán minh bạch và chế độ dự trữ tuân thủ của công ty đã biến nó thành một nền tảng quan trọng trong hệ sinh thái dollar kỹ thuật số. Đồng thời, công ty hợp tác với nhiều ông lớn thanh toán toàn cầu, tích cực thúc đẩy Stablecoin của mình trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán toàn cầu.
Tổng quan về các dự án stablecoin USD chính
| Stablecoin | Nhà phát hành | Tổng vốn hóa thị trường (tính đến tháng 6 năm 2025) | Cấu trúc dự trữ | Thuộc tính tuân thủ | |-----|---------------|----------------|--------------|--------------| | A | Công ty đăng ký El Salvador | Khoảng 155,6 tỷ USD | Trái phiếu Mỹ, tiền mặt, mua lại, v.v. | Một phần minh bạch, đã bị phạt | | B | Công ty Mỹ | Khoảng 614.7 tỷ USD | Tiền mặt + trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, kiểm toán rõ ràng | Hoàn toàn tuân thủ, đối tác hợp tác với SEC | | C | Công ty tín thác Hồng Kông | Khoảng 14,81 triệu USD | Tiền gửi ngân hàng + Chứng khoán ngắn hạn | Giám sát khung tín thác Hồng Kông | | D | Các ông lớn thanh toán Mỹ và đối tác của họ | Khoảng 9,47 tỷ USD | Quản lý, chủ yếu là trái phiếu Mỹ | Dưới sự quản lý của NYDFS | | E | Công ty Singapore | Khoảng 5,6 tỷ USD | Không tiền mặt, cấu trúc tổng hợp | Không bảo đảm truyền thống | | F | Đội ngũ chính trị Hoa Kỳ | Khoảng 2,2 tỷ USD | Chế độ lưu trữ tiền pháp định | Giám sát bên thứ ba |
Logic cơ bản của Stablecoin
Trong những năm gần đây, thị trường Stablecoin đã có sự bùng nổ mạnh mẽ, và động lực đứng sau có thể được tóm gọn trong ba yếu tố cốt lõi: khoảng trống quản lý, khoảng cách lãi suất và cuộc chiến giữa các quốc gia. Những yếu tố này phối hợp tác động, khiến cho Stablecoin không chỉ trở thành một loại tài sản quan trọng trong thị trường tiền kỹ thuật số, mà còn trở thành một mảnh đất mới mà các nguồn vốn tài chính toàn cầu đang cạnh tranh khốc liệt.
1. Khoảng trống quản lý --- Từ sự phát triển hoang dã đến việc quy định dần dần
Trong quá khứ, việc phát hành và lưu thông stablecoin gần như không có tiêu chuẩn quản lý toàn cầu thống nhất rõ ràng, dẫn đến việc xuất hiện "khoảng trống quản lý" trên thị trường. Môi trường thiếu quản lý này, một mặt, giảm thấp ngưỡng phát hành, thu hút một lượng lớn vốn và dự án nhanh chóng gia nhập; mặt khác, cũng mang lại rủi ro hệ thống tiềm ẩn. Khi các quốc gia bắt đầu ban hành các luật và quy định liên quan đến stablecoin, như quy định về stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực tại Hồng Kông vào tháng 8 năm 2025, đã mang lại sự quy chuẩn và bảo đảm cho thị trường. Sự chuyển biến này không chỉ tạo niềm tin cho sự phát triển của ngành mà còn thúc đẩy thị trường dần đi đến tuân thủ và trưởng thành.
2. Chênh lệch lãi suất --- "mỏ vàng lợi nhuận" trong mắt các nhà đầu tư
Các nhà phát hành Stablecoin quản lý quỹ tiền tệ pháp định của người dùng thông qua việc đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn có rủi ro thấp, thế chấp Ethereum (ETH) hoặc áp dụng các chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, từ đó đạt được lợi suất vượt xa lãi suất tiền gửi ngân hàng. Lấy ví dụ về Stablecoin của một công ty Singapore, họ đã đạt được tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) trên 20% thông qua việc thế chấp ETH và chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, điều này rất hấp dẫn trên thị trường. Một khi có được lợi suất siêu cao, vốn sẽ nhanh chóng đổ vào, tạo ra hiệu ứng tập trung vốn, thúc đẩy quy mô Stablecoin tăng trưởng nhanh chóng.
3. Quốc gia đấu tranh --- Quyền lực tiền tệ và chiến trường mới của tài sản kỹ thuật số
Stablecoin không chỉ là công cụ đổi mới tài chính, mà còn là điểm nhấn trong cuộc cạnh tranh tiền tệ quốc tế và chủ quyền số. Một dự án stablecoin được hỗ trợ bởi một đội ngũ chính trị Mỹ đang cố gắng xây dựng "Kế hoạch tái tạo đô la kỹ thuật số", thách thức sự thống trị kỹ thuật số hiện tại của đô la; trong khi đó, Hồng Kông tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin đô la Hồng Kông, cạnh tranh với đỉnh cao công nghệ tài chính châu Á. Nhiều quốc gia châu Âu, Mỹ và châu Á đang thông qua các quy định và thí điểm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để duy trì ảnh hưởng tiền tệ trong kỷ nguyên số. Stablecoin trở thành đấu trường mới cho các quốc gia liên quan đến chủ quyền tiền tệ kỹ thuật số và hệ thống thanh toán toàn cầu.
4. Các trường hợp sử dụng ngày càng phong phú, dần dần gần gũi với chức năng của tiền pháp định.
Stablecoin ban đầu được sử dụng cho việc chuyển khoản trong nội bộ圈币, chẳng hạn như một stablecoin nổi tiếng nào đó được lưu thông rộng rãi trong thị trường tiền điện tử. Nhưng với sự phát triển của công nghệ và hệ sinh thái ứng dụng, chức năng của stablecoin tiếp tục được mở rộng:
Giao dịch toàn cầu: Hỗ trợ thương mại điện tử xuyên biên giới, chuyển tiền ra nước ngoài, cung cấp phương thức thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp.
Cho vay và thu nhập DeFi: Trở thành tài sản cho vay chính trên nền tảng DeFi, người dùng có thể cho vay Stablecoin để kiếm lãi, hoặc sử dụng nó để thế chấp tài sản.
Công cụ phòng ngừa rủi ro tài sản: Khi thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi sang Stablecoin để khóa giá trị tài sản.
Thanh toán hàng hóa kỹ thuật số: Ổn định coin được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như trò chơi, NFT, sáng tạo nội dung.
Với những bối cảnh đa dạng này ngày càng trưởng thành, việc sử dụng Stablecoin dần chuyển từ "công cụ trong giới coin" sang "tiền pháp định kỹ thuật số", quy mô thị trường và sự quan tâm của vốn do đó đã bùng nổ.
Cấu trúc mới của hệ thống tiền tệ toàn cầu
Từ sự dẫn dắt của quốc gia, các ngân hàng thương mại thử nghiệm, đến sự tham gia của các ông lớn công nghệ và các dự án gốc trên chuỗi, Stablecoin đang từ công cụ nhỏ trong giới coin trở thành cổng chính của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Đợt sóng Stablecoin này thực chất là cuộc đấu tranh giữa các quốc gia xung quanh "uy quyền tiền tệ trong thời đại kỹ thuật số".
Với việc Mỹ liên tục mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la thông qua stablecoin, Hồng Kông cũng đang tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin, thúc đẩy việc xây dựng trung tâm thanh toán Web3 châu Á.
Ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hong Kong chính thức thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin", và cùng ngày hoàn tất quy trình đọc ba lần. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập khung quản lý toàn diện cho Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Hồng Kông đưa ra "Quy định về Stablecoin" không phải là sự giám sát thụ động, mà xuất phát từ việc chủ động chiếm lĩnh chiến lược "trung tâm thanh toán và thanh toán thế hệ tiếp theo".
Hệ thống thanh toán tiền mã hóa toàn cầu đã hình thành, Stablecoin từ "công cụ thanh toán trong giới coin" dần mở rộng thành lựa chọn chính cho chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán, và phòng ngừa tài sản;
Mỹ, Trung Quốc, châu Âu và Nhật Bản đang đẩy nhanh việc số hóa tiền tệ, cạnh tranh tiền tệ đang chuyển sang cấp độ chủ quyền số, Hồng Kông cần phải xây dựng một hàng rào tuân thủ để đảm bảo sự quốc tế hóa của đô la Hồng Kông;
Sự hòa nhập giữa Web3 và tài chính đang tăng tốc, stablecoin chính là "cây cầu" và "môi giới" giữa ứng dụng trên chuỗi và tài sản thế giới thực, trong khi Hồng Kông muốn trở thành thành phố cầu nối.
Do đó, Hồng Kông không chỉ đơn thuần là "bịt lỗ hổng", mà còn tìm ra một vị trí mới để chủ động định nghĩa quy tắc giữa giới tiền điện tử và quản lý. Ý định lâu dài của Hồng Kông rất rõ ràng:
Tài sản kỹ thuật số Hong Kong được dẫn dắt bởi Cơ quan Quản lý Tiền tệ, thông qua hệ thống CBDC trong thanh toán, chủ yếu là thí điểm của các tổ chức tài chính;
Stablecoin HKD được dẫn dắt bởi thị trường, được sử dụng như một bổ sung hoặc thậm chí thay thế trong ứng dụng trên chuỗi mở, thanh toán ra nước ngoài, và thanh toán xuyên biên giới.
Cách tiếp cận song hành này sẽ giúp Hồng Kông nắm giữ hai loại "quyền phát hành" trong tài chính kỹ thuật số: một là tín dụng chính thức, một là hiệu quả thương mại.
Trong cuộc chơi tiền tệ toàn cầu này, Stablecoin đã âm thầm trở thành công cụ chủ quyền tiếp theo và biểu tượng ảnh hưởng của công nghệ. Mỹ dựa vào một số Stablecoin chính thống như là neo, tranh giành quyền thanh toán trong kỷ nguyên số; Châu Âu và Nhật Bản thúc đẩy chiến lược độc lập về số hóa đồng tiền của mình thông qua các quy định như MiCA; trong khi Hồng Kông, với khung quy định linh hoạt và tiến bộ, cùng cơ chế thị trường mở cao, đã đi ra một con đường độc lập "thị trường dẫn dắt,制度护航".
Trong tương lai, khi Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cho thanh toán xuyên biên giới, khi blockchain tái định nghĩa mạng lưới thanh toán và hình thức biểu đạt tài sản, ai có thể nắm giữ quyền định giá, quyền tiếp cận và quyền thanh toán của hệ thống này, người đó sẽ chiếm ưu thế trong vòng mới của trật tự tài chính quốc tế. Và Hồng Kông, đã sớm bộc lộ bài của mình.
Stablecoin, không chỉ là cuộc cách mạng hình thái của tiền tệ, mà còn là cuộc đấu tranh sâu sắc về chủ quyền số, trật tự tài chính và quyền lực địa chính trị. Sắp tới, sẽ có nhiều thành phố, nhiều quốc gia tham gia vào cuộc chiến tài chính số chưa được đặt tên này. Chỉ có điều, vào lúc này, đứng trên bàn cược là Hồng Kông, đã không còn là người quan sát.