真實世界資產代幣化:金融的未來演進

代幣化被認爲是金融行業的下一個重要發展方向，預計將對市場產生深遠影響。作爲一個新興的資產類別,真實世界資產(RWA)正在加密貨幣行業中日益受到重視。截至2024年5月,RWA市場規模已超過66億美元,反映了投資者對這一創新金融產品的濃厚興趣。將RWA代幣化並引入區塊鏈,可以爲去中心化金融(DeFi)領域提供新的收益機會。據預測,到2030年資產代幣化市場規模有望達到10萬億美元。

這一新興市場的吸引力不僅在於爲DeFi提供收益機會。通過將資產數字化爲代幣,它實現了資產的碎片化 - 將國債、股票和房地產等資產分割成較小的份額。這一過程增強了流動性,爲不同資本規模的投資者開闢了新的投資渠道。

資產代幣化的主要優勢包括:通過可互操作的代幣化資產提高流動性和可及性,使小額投資者能夠以相對較低的成本投資高收益資產;由於許多區塊鏈的公開透明特性,提高了透明度;通過將實體資產的價值與DeFi生態系統對接,增強了可組合性。

美國代幣化政府債券的市值也從2023年的1.14億美元增長到8.45億美元。富蘭克林鄧普頓是這一資產類別的最大發行者,約佔市場份額的38%。

最新研究顯示,64%的高淨值投資者和33%的機構投資者計劃在2024年底前增加對代幣化國債的投資。

雖然仍處於起步階段,但資產代幣化代表了區塊鏈技術最具前景和潛力的應用之一。憑藉其國債代幣化服務,某金融平台處於這一趨勢的有利位置,投資者興趣持續增長。

連接傳統金融與Web3的RWA協議

某金融平台正在通過其去中心化協議改造金融,利用區塊鏈提供機構級產品。通過將傳統金融中的穩定資產代幣化,該平台將可靠性與區塊鏈的效率相結合。

該平台有兩個主要部門:資產管理和技術。資產管理部門創建並監督代幣化金融產品,而技術部門則開發支持這些產品的協議。

目前,該平台提供兩種不同的投資選擇:

1. USDY(美元收益代幣)

   • 由短期美國國債和銀行存款支持的代幣化票據。
   • 提供5.30%的年化收益率(APY),總鎖倉量(TVL)爲3.1535億美元。
   • 比傳統的穩定幣(如USDT/USDC)更安全、更透明。
   • 由信托公司管理,以確保合規性和投資者保護。

2. OUSG(短期美國國債)

   • 爲被動投資者提供低風險的代幣化短期美國國債。
   • 提供4.81%的年化收益率(APY),總鎖倉量(TVL)爲2.2132億美元。
   • 2024年3月將投資從某ETF轉移到另一基金。
   • 該平台最近推出了新版的OUSG,名爲rOUSG,爲投資者通過額外的rOUSG代幣提供收益。

Flux Finance

由該平台團隊創建的Flux Finance是去中心化借貸的一個重要進展。它基於Compound V2,但增加了新功能。它支持USDC等開放代幣和OUSG(短期美國政府債券基金)等受限制代幣。這意味着用戶可以自由借出USDC,但使用OUSG作爲抵押借款需要滿足特定的許可要求,以確保合規性和安全性。

Flux使用類似於Compound的點對池(p2pool)模式,允許用戶以超額抵押的方式進行借貸。貸方可以賺取他們提供的穩定幣的利息,而借款人可以使用他們的抵押品借入穩定幣,並遵循資產的許可要求。Flux Finance由DAO治理。

市場競爭分析

鑑於該平台與傳統金融巨頭建立了合作關係,它在加密RWA類別中似乎正在傳統金融領域嶄露頭角,補充其他傳統金融公司。

在去中心化金融領域,競爭正在加劇。一些項目專注於代幣化結構性信貸並使用NFT發行債務。另一些提供合成資產敞口,使用戶能夠在不持有資產的情況下進行交易。還有一些向機構提供低抵押貸款,強調信用評估和放貸。某些項目則處理代幣化收益交易,使用戶能夠分離和交易資產的收益部分。

該平台脫穎而出有幾個原因:

1. 通過將傳統金融與區塊鏈整合,瞄準龐大的美國國債市場,具有廣泛的市場覆蓋率。
2. 採用互補方法,與傳統金融巨頭合作,從而避免直接競爭。
3. 提供創新產品,如USDY和OUSG,相比傳統穩定幣更安全、更透明。

代幣經濟學

• 當前價格:$1.87
• 市值排名:#54
• 全面稀釋估值(FDV):$131.5B,排名#16
• 流通供應量:14.4億(總供應量的14.27%)
• 總供應量:100億
• 最大供應量:100億
• 下一次解鎖:167萬(約$219萬),5天後

代幣用途

該平台的代幣是其及Flux Finance協議的治理代幣。持有者有權對DAO內的各種提案進行投票,確保所有決策透明地在鏈上進行。

要發起提案,個人必須持有或被委托至少1億代幣的投票權。

尚不清楚未來是否會爲代幣持有者引入其他用途。

團隊背景與融資情況

該平台團隊擁有來自傳統金融和Web3領域的多元化人員組合。創始人兼CEO和總裁兼COO均來自某知名投行。另一位重要成員則來自某大型資管公司。此外,團隊還包括來自多個知名Web3項目的開發人員。這種專業知識的結合與該平台的獨特願景和目標高度一致。

融資概況:

• 種子輪:2021年12月籌集400萬美元,單價$0.013,ROI 99.87倍
• 公募輪:2022年5月籌集1000萬美元,單價$0.03,ROI 43.28倍
• A輪:2022年4月籌集2000萬美元,單價$0.02,ROI 64.92倍

合作夥伴關係

該平台已經形成了若幹關鍵合作夥伴關係,以加強其區塊鏈和金融服務:

• 與某公鏈基金會合作,整合真實世界資產與區塊鏈技術
• 與某DeFi項目合作,推出USDY在AMM池中使用,並作爲CDP抵押品
• 與某做市商合作,提高USDY的流動性
• 與某大型資管公司合作,投資其基金並整合產品

採用情況與未來規劃

該平台旨在通過公共區塊鏈技術連接傳統金融和去中心化金融。他們的重點是創建安全、透明和合規的金融產品。

主要產品包括:

• OUSG:代幣化短期美國國債ETF
• OMMF:代幣化貨幣市場基金
• USDY:收益穩定幣的替代品
• Flux Finance:支持代幣化證券作爲抵押品的協議

這些產品推動了顯著增長,平台的TVL從4000萬美元增加到5.34億美元。

未來計劃:

1. 增加USDY、OUSG和OMMF的採用和流動性
2. 建立合作夥伴關係和開發跨鏈工具
3. 代幣化公開交易的證券
4. 將區塊鏈優勢擴展到更廣泛的金融服務領域

投資分析

看漲因素:

• 代幣化行業有望迎來顯著增長
• 平台TVL自2024年初以來大幅增長
• 真實世界資產在加密領域是新興且有前景的敘事
• 平台致力於開發滿足客戶需求的產品
• 在加密RWA領域處於領先地位
• 與大型資管公司的深度合作

看跌因素:

• 代幣用途顯示出集中化風險
• 約85%的總代幣供應量由團隊控制
• 監管構成重大挑戰
• 不良債務是DeFi協議的主要風險

總的來說,該平台在連接傳統金融與Web3方面具有獨特優勢,但仍面臨一些風險和挑戰。投資者需要權衡這些因素,並密切關注行業發展趨勢。