开发者视角 | 与大鱼共游 – 深入探讨 Uniswap V3 的流动性魔法

欢迎来到去中心化金融的狂野世界，这里流动性是生死攸关，而Uniswap V3是去中心化交易的最新演变。

如果你曾经尝试过去中心化金融的领域，你就会知道这可能有点令人不知所措。但随着Uniswap V3的出现，你将成为流动性提供的迈克尔·菲尔普斯。

让我们戴上护目镜，深入探索Uniswap V3中最激动人心的创新。

第1章：旧池的问题——我们为什么需要V3

让我们先来一堂简短的历史课。

在Uniswap V2的美好旧时光中，流动性分布在整个价格范围内。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

无论ETH是在$100还是$10,000 – 你的流动性都均匀分布，就像涂抹在吐司上的黄油一样，覆盖整个价格范围 – 顺便提一下，这个范围是从$0到$∞(infinity)。

但问题是，大多数时候，资产的价格并不会波动得那么剧烈。它保持在一个较窄的范围内，这意味着很多流动性只是静静地待着，闲着无聊。

这在资本利用上非常低效，导致一些人称之为‘流动性浪费’。你的资本没有充分发挥作用，而你从流动性提供中收取的费用作为回报，也反映了这一点。就像在一个泳池派对上，有一个完整的酒吧和DJ，但只有几个人在一个角落里跳舞。

然而，Uniswap V3 发现了这个问题，并将聚会带到了行动发生的地方——集中流动性。

第二章：集中流动性——将聚会带到正确的地方

Uniswap V3 让你可以精确决定在哪里提供流动性，这就像在完美的位置设置你的池浮具，以捕捉阳光。这种集中流动性意味着，你可以针对一个特定的范围，在你认为大多数交易活动会发生的地方提供流动性，而不是将你的代币分散在 $0 – $∞ 的整个价格区间。

例如，如果你认为ETH将在接下来的几周内在$4,000和$5,000之间交易(那个现货ETH ETF，我说得对吗？)你可以专门为那个范围提供流动性。这种有针对性的方法意味着你的资本更有效——你正好在需要的地方提供流动性，使你成为流动性提供者的摇滚明星。

但这不仅仅是选择一个价格范围。

您需要考虑您的范围宽度。较窄的范围可以带来更高的回报，但也伴随着更高的风险——如果价格超出您的范围，您的流动性将停止赚取费用。另一方面，较宽的范围更安全，但可能会稀释您的收益。

示例时间：浓缩咖啡摊

想象一下你在一个繁忙的海滩上经营一个浓缩咖啡摊位。

在Uniswap V2中，你会在整个海滩上设立摊位——东西延伸，覆盖数英里沙滩。但只有海滩的一小段有渴望咖啡因的人，(就是冲浪商店附近的那个甜蜜点)。你大部分的咖啡都没人喝，而你却在为没有人使用的海滩空间支付租金。

通过 Uniswap V3，您可以将您的立场集中在冲浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顾客触手可及，您正在像没有明天一样出售咖啡。

这就是集中流动性的实际运作——更多利润，减少浪费。

第三章：刻度—集中流动性的构建块

我们已经提到过如何设置自己的流动性范围，但现在是时候关注更细致的细节了——让我们来谈谈刻度。

把刻度看作是构成Uniswap V3价格区间宏大拼图的微小构件。

它们可能很小，但对协议的功能至关重要。

**什么 'The Tick'？

Ticks就像梯子的横档，每一个都代表着流动性池中可能价格范围内的一个特定价格点。

当您为您的流动性选择一个范围时，您实际上是在决定将资金放置在这个梯子的哪个级别。每个刻度对应于一个特定的 sqrtPriceX96 值 (稍后会详细介绍)，事后看来，这就是 Uniswap V3 表示价格的方式。

简单来说，点差将资产对的整个价格范围划分为可管理的离散区间。这些区间使您能够集中您的流动性在特定范围内，而不是将其稀薄地分散在整个价格范围内。

滴答在实践中的工作原理

想象一下，您正在为 ETH/USDC 交易对提供流动性，并且您决定将流动性集中在 $1,500 和 $2,000 之间。

Uniswap V3 将这个范围映射到一系列的刻度，每个刻度代表从 $1,500 到 $2,000 价格旅程中的一个小步骤。当交易发生且价格变动时，Uniswap 计算当前价格落入的确切刻度，并相应地调整你的流动性。

如果价格在您选择的范围内，您的流动性是活跃的并且在赚取费用。但是如果价格超出了这个范围，您的流动性实际上是‘脱离市场’的，直到价格回到您选择的范围内的某个点。

为什么刻度重要

Ticks 让您精确控制流动性部署的位置。

与其被动地在广泛范围内提供流动性，不如专注于最有利可图的价格点，优化你的收益。刻度间距越细，你对流动性头寸的控制就越精细。

然而，强大的控制力伴随着对主动管理的需求。

因为价格可能会迅速波动，特别是在波动性市场中，你可能会发现自己需要更频繁地调整你的 ticks，以保持你的流动性在市场中。这就是集中流动性表现出色的地方，它允许你最大化资本效率，但也要求你时刻关注市场动态。

所以下次当你在Uniswap V3上设置流动性头寸时，花一点时间来欣赏这个不起眼的刻度。它是让Uniswap V3的集中流动性魔法成为可能的无名英雄，为你提供了微调策略和深入去中心化金融池的工具。

第四章：防止暂时性损失 – 大逃脱

现在让我们谈谈房间里的鬼怪——无常损失。

如果你曾经提供过流动性，你就会非常了解这种恐惧。但是别担心，Uniswap V3 有一些技巧可以帮助你控制损失。

什么是无常损失？

在我们深入了解 V3 如何帮助之前，让我们快速回顾一下什么是暂时损失。

当你提供流动性时，你实际上是持有两种资产的组合，比如ETH和USDC。如果一种资产相对于另一种资产的价格发生变化，你的流动性头寸的价值可能会下降，即使池子的总价值增加。这种损失是‘暂时的’，即不是永久的，只有在你在价格恢复到原始水平之前撤回流动性时，它才会变得永久。

如何通过 V3 MitiGates 减少无常损失

通过Uniswap V3的集中流动性，您可以更好地控制您的流动性活跃的位置。通过选择更窄的价格区间，您可以降低可能导致无常损失的价格波动风险。如果市场价格移动到您选择的区间之外，您的流动性将不再活跃，这意味着您不会受到进一步价格变化的影响，因此，无常损失也会减少。

然而，这是一种权衡。如果价格超出你的范围，你就不再赚取手续费。但好消息是，你也不会亏损 – 你的流动性就安静地待在那里，安全无忧，直到价格回到你的范围内。

高级策略：主动流动性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓励积极的流动性管理。

与其设置并忘记你的流动性，你可以监控市场并根据需要调整你的范围。这在波动市场中尤其有用，因为价格变动迅速，保持对你的流动性头寸的关注可以帮助你避免无常损失并最大化你的收益。

第五章：sqrtPriceX96 的魔力：数学从未如此美丽

如果Uniswap V3是一顿饭，sqrtPriceX96就是将一切结合在一起的秘密酱汁。

这听起来可能像是一个神秘的数学公式，但实际上它是使 Uniswap V3 如此强大的核心创新之一。

让我们来拆解一下。

**什么是 sqrtPriceX96？

简单来说，sqrtPriceX96代表价格的平方根，乘以296 (，这只是一个大数字)。现在，你可能会想，为什么会有人想要计算价格的平方根，以及为什么要乘以这么大的数字？

事情是这样的：

Uniswap V3 在协议中使用一种独特的方式来表示价格，使得处理大范围的值变得更容易，并且具有高精度。

通过使用价格的平方根，Uniswap可以高效且准确地计算在交易和流动性提供中涉及的代币数量，尤其是在处理大范围内微小价格差异时。

为什么 sqrtPriceX96 很重要

在Uniswap V3中，每次在一个刻度内的价格变动(记得我们讨论过的价格范围吗？)使用sqrtPriceX96来表达。这种方法使协议能够以高度细粒度的方式处理价格变化，确保每笔交易和每次流动性调整都非常精确。

但是为什么要乘以296？

这就是魔法发生的地方。

通过将这个大数字相乘，协议可以将这些值存储为整数，而不是浮点数(。Solidity，这种编码Uniswap V3和一堆其他去中心化金融协议的编程语言，在以太坊上不支持浮点数。你不能在Solidity)中写3.142，这使得以太坊虚拟机(EVM)上的数学运算更加高效。

这种效率对于降低燃气成本至关重要，这对任何使用该协议的人来说都是一个重大胜利。

如何汇聚在一起

所以，当你在 Uniswap V3 提供流动性或执行交易时，协议在后台使用 sqrtPriceX96 来确定你将获得多少每种代币，你将提供多少每种代币，以及价格将如何变化。

它是使一切顺利运行的秘密成分，确保您以最小的燃气使用获得最准确的结果。

一个现实世界的例子

想象一下您正在提供流动性，价格在 $1,000 到 $2,000 之间的范围内。

与直接处理这些数字不同，Uniswap V3 使用 sqrtPriceX96 以一种更易于管理的格式来表示这个范围。当某人进行一笔交易使价格从 $1,500 移动到 $1,600 时，该协议使用 sqrtPriceX96 来计算对您的流动性头寸的精确影响，甚至到最小的分数。

这种精确性使得 Uniswap V3 能够对您的流动性进行如此精细的控制，使您能够在所选价格区间内捕获每一丝价值，而不浪费一滴燃料。

sqrtPriceX96听起来可能很复杂，但它实际上只是确保Uniswap V3像一台运转良好的机器的巧妙方法。通过使用价格的平方根并乘以一个大数，该协议确保每个计算都是精准、高效且经济的。

所以下次你潜入去中心化金融池时，你会知道Uniswap V3成功背后的秘密武器全靠一些聪明的数学和一点工程魔法。

第六章：自定义费用等级 – 选择您的泳池旁特权

在Uniswap V3中，您不仅可以选择您的流动性范围，还可以选择您的费用等级。这是V2的一个重大升级，V2中所有人只有一个标准费用。

现在，您可以根据您的风险承受能力和交易风格来调整您的费用。

费用层级如何运作

Uniswap V3 提供三个主要的费用等级：

• 0.05%
• 0.3%，和
• 1%

手续费越低，您的定价就越具竞争力，这可以吸引更多的交易。手续费越高，您从每笔交易中赚取的金额就越多，但如果手续费过高，可能会导致交易量减少。

例如：

如果您为像 USDC/USDT 这样的稳定币对提供流动性，您可能会选择最低费用等级 (0.05%)，因为价格不太可能波动太大(我意思是，来吧，USDC 和 USDT 是稳定币，它们与美元挂钩，价格通常在 $0.97 – $1.01) 之间，交易者可能会寻求最低费用。

另一方面，如果您为像 ETH/DAI 这样的波动性更大的交易对提供流动性，您可能会选择 0.3% 或 1% 的等级，以最大化您每笔交易的收益。

策略提示：费用层匹配

这里变得有趣起来：

您可以根据流动性范围混合和匹配费用层级。也许您在最低费用层级提供少量流动性以应对最窄的范围(高风险，高回报)，而在更高费用层级提供更多流动性以应对更宽的范围(低风险，稳定收益)。

这种灵活性使您能够微调您的策略，以匹配您的目标和当前市场情况。

第七章：非同质化流动性 – 您的自定义池浮动

在Uniswap V2中，流动性头寸是可替代的——一个LP代币和其他代币没有区别。但Uniswap V3通过非同质化流动性头寸改变了游戏规则。每个头寸都是独特的，就像你自己定制的泳池浮筒，上面写着你的名字。

什么是非同质化流动性？

在V3中，每个流动性头寸都由一个NFT (非同质化代币)表示。

此NFT包含您头寸的所有细节：您提供的资产、价格范围、费用等级等。这种独特性意味着您可以在其他去中心化金融协议中交易、出售，甚至将您的流动性头寸用作抵押。

非同质化流动性的好处

非同质化流动性开启了一个可能性的世界。

首先，这意味着对您的流动性有更大的灵活性和控制力。您可以根据您的策略自定义您的头寸，如果您想兑现或将流动性转移到其他地方，您可以选择在二级市场上交易它们。

此外，由于您的头寸是一个NFT，跟踪和管理变得非常简单。您可以准确看到您在费用中赚取了多少，您在每个范围内的流动性有多少，并根据需要进行调整。这就像为您的去中心化金融策略拥有一个个性化的仪表板。

第8章：主动流动性管理 – 成为您自己的池管理者

Uniswap V3 的一个最大变化是向主动流动性管理的转变。

与 V2 不同，您不能设置流动性并置之不理，V3 鼓励您保持与市场的互动，并根据需要调整您的头寸。

为什么主动管理很重要

主动的流动性管理对于最大化您的回报和最小化风险至关重要。通过定期监控市场并调整您的流动性范围，您可以利用价格波动并避免在交易中处于不利地位。

例如，如果你看到 ETH 的价格正在上涨(，那说明现货 ETH ETF 对 ETH 的价格表现非常好)，你可能想要缩小你的流动性范围，以便从这一波动中获取更多的手续费。或者，如果市场特别波动，你可能会扩大你的范围，以减少你对无常损失的暴露。

主动管理工具

幸运的是，您不必独自管理您的流动性。市面上有很多工具和平台可以帮助您跟踪市场、分析趋势并调整您的仓位。

一些去中心化金融协议甚至提供自动化策略，可以根据预设规则重新平衡您的流动性，使主动管理变得更容易和更高效。

第9章：流动池派对礼仪 – Uniswap V3的最佳实践

到现在为止，你可能对自己的流动性提供技能感到相当自信。但在你深入之前，让我们来讨论一些最佳实践，以确保你充分利用Uniswap V3。

1.) 从小开始并逐步扩大 – Uniswap V3 功能强大，但也很复杂。如果你是该平台的新手，可以先用少量流动性来熟悉操作。随着你对功能和策略的逐渐熟悉，可以逐步扩大你的头寸。

2.) 分散你的流动性 – 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 – 或者把所有的流动性放在一个区间内。在不同的区间、费用层级甚至资产对之间分散你的头寸，可以帮助你分散风险并增加赚取稳定费用的机会。

3.) 定期监控市场 – 积极管理意味着时刻关注市场。关注价格变动、交易量和市场趋势，以确保你的流动性在正确的时间处于正确的位置。设置提醒，使用分析工具，并且不要害怕根据需要进行调整。

4.) 使用外部工具和资源 – 有很多资源可以帮助你在 Uniswap V3 中取得成功。从分析平台到流动性管理工具，利用你可以获取的一切。你拥有的信息和支持越多，你做出聪明、有利可图的决策的机会就越大。

5.) 理解风险 – 与任何投资一样，提供流动性带来风险。无常损失、市场波动及其他因素可能影响您的回报。确保您理解这些风险，并制定相应的管理策略。

第10章：高级预言机 – 泳池旁的算命师

想象一下你在一个泳池派对上，有人声称他们可以在下一波大浪来临之前预测到它。

这基本上就是Uniswap V3的高级预言机在去中心化金融领域所做的事情——它们提供了清晰的价格趋势视图，帮助您做出明智的决策。

但与池边的算命师不同，这些预言机并不依赖于猜测——它们建立在扎实的数学和智能工程之上。

Uniswap V3中的预言机是什么？

在Uniswap的背景下，预言机是提供流动性池中资产价格可靠数据的系统。它们并不是Uniswap独有的，但V3的预言机是特别的，因为它们已针对效率和精度进行了优化。

它们为您提供时间加权平均价格(TWAPs)的访问权限，这对各种去中心化金融应用至关重要，包括借贷、借款和自动交易策略。

V3的高级预言机是如何工作的？

Uniswap V2 已经有了预言机，但 V3 的版本将其提升了几个档次。

它们是如何工作的：

1.) 时间加权平均价格 (TWAPs) – V3的预言机计算某一资产在特定时间段内的平均价格，而不是给你一个单一的价格快照，这可能会波动且容易被操控。这种方法平滑了短期波动，更稳定地展现价格趋势。

2.) 累积价格累积 – 每次有人与池(进行交互，例如进行交易)时，Uniswap V3通过将当前的sqrtPriceX96添加到累积总和中来更新其价格预言机。这个总和代表了随时间推移的总价格变动。当你想知道特定期间的平均价格时，预言机只需查看该期间开始和结束时的累积价格之差，然后将其除以经过的时间。这种方法既高效又准确，最小化了每次交互时对复杂计算的需求。

3.) 燃气效率 – V3 的预言机设计得比其前身更具燃气效率。通过使用累积价格方法，该协议减少了所需的链上计算次数，从而降低了检索价格数据所需的燃气成本。这使得这些先进的预言机对更多用户和应用程序可用，而无需担心高额交易费用。

这些预言机为什么重要？

高级预言机是许多依赖准确和可靠价格数据的去中心化金融协议的支柱。

这里是它们重要的原因：

• 风险管理 – 在借贷平台中，TWAPs 有助于确保贷款得到适当的抵押。通过使用平滑的价格，协议可以防止因短期价格波动或下探而导致的突然清算。
• 自动化策略 – 对于自动化交易策略，拥有可靠的TWAP意味着您可以根据真实趋势执行交易，而不是对瞬时价格波动做出反应。这可以导致更好的结果和更稳定的利润。
• 减少操控 – 由于 TWAP 是在更长的时间段内计算的，因此它们不太容易受到操控。这使得去中心化金融生态系统对所有参与者更加安全和可信。

一个现实世界的例子

假设您正在构建一个使用ETH作为抵押品的去中心化金融借贷平台。

您不想依赖于某一时刻ETH的确切价格，因为这可能导致抵押品价值的剧烈波动和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的预言机获取TWAP，这为您提供了过去一小时ETH的平均价格。这个更稳定的价格有助于确保借款人不会因为暂时的价格波动而遭受不公平的清算，从而使您的平台更加稳健且用户友好。

Uniswap V3 的高级预言机就像池边的占卜者，你真的可以信任。通过提供时间加权平均价格，具备高燃气效率和抵抗操控的能力，这些预言机是任何在去中心化金融领域构建的人的必备工具。无论你是在管理风险、开发自动化策略，还是只需要可靠的价格数据，Uniswap V3 的预言机都能满足你的需求。

所以下次当你在去中心化金融池中嬉戏时，请记住，眼前的景象并不全是表面。幕后的这些高级预言机正在努力保持一切顺利运行，帮助你做出更聪明、更明智的决策。

第11章：营业执照 – 保持池子的独占性

所以，你听说了关于 Uniswap V3 的所有酷功能，并且在考虑开始自己的去中心化金融交易所 (DEX)？

好吧，慢一点！

Uniswap V3核心软件在发布后的前两年受(BSL)商业源代码许可证的保护。这意味着你不能简单地复制粘贴代码并开始自己的池子派对——至少，在没有一些法律文件的情况下是不能的。

什么是BSL？

商业源代码许可证是Uniswap保护其辛勤工作的方式，同时仍然鼓励创新。

在头两年，如果您想要商业使用V3代码库，您需要获得许可证。在那之后，该代码将完全开源，任何人都可以免费使用，就像之前的V2一样。

为什么这很重要

该许可证有助于确保Uniswap团队因其创新而获得奖励，同时为社区提供时间来探索和构建V3的功能。它还在V3周围创建了一定的护城河，因此在其他人能够跳入之前，您可以在独特的水域中畅游一段时间。

结论：深入并引起轰动

Uniswap V3 于 2021 年推出。

它不仅仅是试探性地进入去中心化金融的水域——它大举进入，凭借集中流动性、可定制的费用层、非同质化流动性头寸、高级预言机，甚至还有保护其突破性技术的商业许可证，掀起了巨大的波澜。它改变了游戏规则，使流动性提供者比以往任何时候都拥有更多的控制权、效率和盈利潜力。

但就像任何游泳池派对一样，还有一些涟漪需要平抚。

喷溅区：Uniswap V3 的挑战

虽然V3带来了创新的浪潮，但它并非没有挑战。

在V3中管理你的流动性需要亲自动手的方法——没有自动复利，因此当价格超出你选择的范围时，你需要手动提取并重新部署你的资金。说到价格范围，这些范围的静态特性意味着你必须保持警觉，不断调整以跟上市场。

这可能感觉像在玩打地鼠的游戏，你总是在追赶下一个最佳的位置来放置你的流动性。

幸运的是，你不必独自面对。进入集中流动性管理者(CLMs)，比如Beefy Finance，他们就像你池边的救生员，处理流动性管理的所有琐事，只收取小额费用。他们会调整你的头寸，优化你的收益，让你专注于享受派对，而不必时刻担心将你的流动性放在正确的位置。

但是等等……UniV4呢？

就在你认为泳池派对无法更好的时候，Uniswap Labs 正在准备揭晓 Uniswap V4 - 将于2024年晚些时候与您见面！

没错——Uniswap的下一个进化即将到来，它将解决V3的一些局限性，同时引入大量新功能，使流动性提供变得更加动态、灵活和有回报。

可自定义的挂钩，允许更自动化和动态的流动性管理。

想象一个你不再需要在市场波动时手动调整你的头寸的世界——UniV4 可能会为你做到这一点。动态定价、燃气优化，甚至可能还有更智能的策略，自动将你的流动性保持在最有利可图的区域，这一切都在 UniV4 中可行。随着新的许可模式和增强的安全功能，UniV4 正在成为迄今为止最大的一波。

未来是流动的

UniV4 将把您对 V3 的所有热爱提升到 11。

无论您是经验丰富的去中心化金融老手还是刚刚开始尝试，下一波创新即将到来，而且将会非常庞大。

所以，如果你享受了对 Uniswap V3 的深入探讨，继续保持警觉，耳朵贴近地面。去中心化金融的未来比以往任何时候都更加流动、动态和强大，而你被邀请在 UniV4 于今年晚些时候进入市场时一展身手 [2024]。

请继续关注，因为最好的还在后面。

免责声明： 在制作本指南时没有实际池子被使用或受损。但你的流动性池可能会变得稍微酷一些。