Pasar A-shares: Bagaimana prospek setelah kenaikan epik?
Sejak akhir September, pasar saham China telah mengalami rebound yang kuat. Kebijakan dan langkah-langkah dari otoritas pengawas keuangan serta pertemuan Politbiro Pusat yang melebihi ekspektasi telah meningkatkan sentimen pasar, dengan pasar A-share dan Hong Kong memimpin kenaikan global. Namun, setelah libur Nasional, pasar mengalami penurunan, yang menimbulkan pertanyaan: apakah tren kali ini hanya sementara atau apakah dasar yang besar telah terlihat? Artikel ini akan menganalisis dari tiga aspek: fundamental ekonomi, kebijakan, dan valuasi pasar saham.
Satu, Dasar-dasar
Secara keseluruhan, fundamental ekonomi domestik masih cenderung lemah, meskipun ada beberapa tanda perbaikan marginal, tetapi belum ada sinyal pembalikan yang jelas. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dalam beberapa kuartal ke depan, dengan dukungan kebijakan, ekonomi China mungkin menunjukkan tren pemulihan yang moderat.
Indeks Manajer Pembelian Sektor Manufaktur PMI ( pada bulan September adalah 49,8%, naik 0,7 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa kondisi sektor manufaktur mengalami peningkatan. Indeks Aktivitas Bisnis Sektor Non-Manufaktur adalah 50,0%, sedikit turun 0,3 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa tingkat kondisi sektor non-manufaktur sedikit menurun.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-741fc6551cf905b6895fe2d4a37fdd31.webp(
Laba perusahaan industri besar pada bulan Agustus turun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh faktor dasar yang tinggi pada periode yang sama tahun lalu.
Harga konsumen nasional pada bulan Agustus meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu. Rata-rata dari Januari hingga Agustus, CPI nasional meningkat 0,2% dibandingkan tahun lalu.
Total penjualan ritel barang konsumsi masyarakat pada bulan Agustus mencapai 38726 miliar yuan, meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari indikator keuangan yang bersifat proyektif, permintaan pendanaan keseluruhan masyarakat relatif kurang. Sejak kuartal kedua, pertumbuhan tahunan M1 dan M2 melambat, selisih antara keduanya meningkat hingga mencapai tingkat tertinggi dalam sejarah, mencerminkan permintaan yang relatif lemah dan adanya beberapa pemborosan dalam sistem keuangan, serta efek transmisi kebijakan moneter yang terhambat, fundamental ekonomi jangka pendek masih perlu diperbaiki.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-share selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f843a67b5b77ee585d5949bd73be3a87.webp(
Dua, Kebijakan
Melihat kembali karakteristik titik dasar fase pasar A-share selama 20 tahun terakhir, sinyal kebijakan biasanya memiliki kekuatan yang besar dan perlu melebihi ekspektasi investor, seringkali menjadi syarat kunci untuk stabilisasi dan rebound A-share. Baru-baru ini, kebijakan yang melebihi ekspektasi telah diterapkan, sinyal kebijakan sudah mulai terlihat.
Pada 24 September, bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung perkembangan stabil pasar saham, termasuk:
Menciptakan kemudahan pertukaran antara perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi, dengan skala operasi awal sebesar 5000 miliar.
Mendirikan pinjaman khusus untuk pembelian kembali saham, dengan alokasi awal sebesar 3000 miliar.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-share selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c2ece893fabd34c86fd14015d98a5e.webp(
Pada 26 September, otoritas pengawasan keuangan secara bersama-sama mengeluarkan "Panduan untuk Mendorong Masuknya Dana Jangka Menengah dan Panjang ke Pasar", yang mencakup 11 poin penting terkait pengembangan dana jangka panjang, pengembangan dana ekuitas, dan penyempurnaan kebijakan pendukung.
Masalah utama yang dihadapi ekonomi China saat ini adalah pengetatan kredit yang berkelanjutan, deleveraging sektor swasta, dan ekspansi kredit sektor pemerintah yang tidak berhasil mengimbangi. Penyebab situasi ini adalah ekspektasi pengembalian investasi yang rendah dan biaya pembiayaan yang tinggi. Perubahan kebijakan kali ini berfokus pada penurunan biaya pembiayaan dan meningkatkan ekspektasi pengembalian investasi, yang merupakan solusi yang tepat. Namun, apakah dapat mencapai re-inflasi yang berkelanjutan dalam jangka menengah dan panjang masih memerlukan stimulus fiskal struktural dan pelaksanaan kebijakan yang efektif di masa mendatang, jika tidak, pemulihan pasar mungkin sulit untuk bertahan.
Konferensi pers Kementerian Pembangunan dan Reformasi Nasional pada 8 Oktober tidak memenuhi harapan pasar terhadap stimulus fiskal besar-besaran, ini juga merupakan salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah liburan nasional.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-shares selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94c8827106434f3760259bec8f5d9f9f.webp(
Tiga, Penilaian
Dari segi durasi penurunan, amplitudo, dan level valuasi, gelombang pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar pasar.
Hingga 9 Oktober, level valuasi A-shares telah diperbaiki hingga mendekati median. Pada akhir September, tingkat rebound relatif tinggi, telah mencapai rasio PE saat ekspektasi percepatan pemulihan ekonomi pasca pandemi di awal tahun.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ddd863955876a1599f39a32832f07307.webp(
Perbandingan horizontal, valuasi pasar China relatif terhadap pasar berkembang saat ini masih berada di tingkat terendah di kawasan Asia Pasifik, mendekati Korea.
![Perdagangan Siklus: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar saham A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e8505f9a460f3422707d259a238aebf2.webp(
Secara keseluruhan, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Saat ini, data fundamental belum menunjukkan perbaikan yang signifikan, sementara kenaikan jangka pendek baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan aliran dana. Pasar yang sangat volatile sering kali disertai dengan reaksi berlebihan, dan setelah lonjakan harga yang luar biasa, terjadinya koreksi adalah hal yang wajar dan juga merupakan kebutuhan teknis.
Setelah kebijakan moneter diperkuat, apakah kebijakan fiskal dapat menyusul adalah faktor utama yang mempengaruhi ritme dan ruang kenaikan pasar saham baru-baru ini. Dalam jangka panjang, penurunan baru-baru ini lebih mirip dengan penyesuaian daripada akhir tren, dan dasar jangka menengah dan panjang A-shares mungkin sudah terlihat, tetapi gelombang kenaikan utama belum datang. Investor disarankan untuk tetap sabar dan memperhatikan implementasi kebijakan serta perbaikan fundamental ekonomi.
![Cycle Trading: Paska lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4f57b3c7c48ca4a433bf289e545ae6a.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29bafa50e06217856b09eb173236b21.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d7ddb2e518648618de35bfca927dfb0.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b76b0ce1ba01b855a8847c912541d3c.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2fc30da715baaa724136015e844be482.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A saham?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35e7c3fc764a6eb51004f29dfc45ea48.webp(
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah dasar besar pasar A saham sudah terlihat? Analisis menyeluruh tentang fundamental, kebijakan, dan penilaian
Pasar A-shares: Bagaimana prospek setelah kenaikan epik?
Sejak akhir September, pasar saham China telah mengalami rebound yang kuat. Kebijakan dan langkah-langkah dari otoritas pengawas keuangan serta pertemuan Politbiro Pusat yang melebihi ekspektasi telah meningkatkan sentimen pasar, dengan pasar A-share dan Hong Kong memimpin kenaikan global. Namun, setelah libur Nasional, pasar mengalami penurunan, yang menimbulkan pertanyaan: apakah tren kali ini hanya sementara atau apakah dasar yang besar telah terlihat? Artikel ini akan menganalisis dari tiga aspek: fundamental ekonomi, kebijakan, dan valuasi pasar saham.
Satu, Dasar-dasar
Secara keseluruhan, fundamental ekonomi domestik masih cenderung lemah, meskipun ada beberapa tanda perbaikan marginal, tetapi belum ada sinyal pembalikan yang jelas. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dalam beberapa kuartal ke depan, dengan dukungan kebijakan, ekonomi China mungkin menunjukkan tren pemulihan yang moderat.
Indeks Manajer Pembelian Sektor Manufaktur PMI ( pada bulan September adalah 49,8%, naik 0,7 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa kondisi sektor manufaktur mengalami peningkatan. Indeks Aktivitas Bisnis Sektor Non-Manufaktur adalah 50,0%, sedikit turun 0,3 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa tingkat kondisi sektor non-manufaktur sedikit menurun.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-741fc6551cf905b6895fe2d4a37fdd31.webp(
Laba perusahaan industri besar pada bulan Agustus turun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh faktor dasar yang tinggi pada periode yang sama tahun lalu.
Harga konsumen nasional pada bulan Agustus meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu. Rata-rata dari Januari hingga Agustus, CPI nasional meningkat 0,2% dibandingkan tahun lalu.
Total penjualan ritel barang konsumsi masyarakat pada bulan Agustus mencapai 38726 miliar yuan, meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari indikator keuangan yang bersifat proyektif, permintaan pendanaan keseluruhan masyarakat relatif kurang. Sejak kuartal kedua, pertumbuhan tahunan M1 dan M2 melambat, selisih antara keduanya meningkat hingga mencapai tingkat tertinggi dalam sejarah, mencerminkan permintaan yang relatif lemah dan adanya beberapa pemborosan dalam sistem keuangan, serta efek transmisi kebijakan moneter yang terhambat, fundamental ekonomi jangka pendek masih perlu diperbaiki.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-share selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f843a67b5b77ee585d5949bd73be3a87.webp(
Dua, Kebijakan
Melihat kembali karakteristik titik dasar fase pasar A-share selama 20 tahun terakhir, sinyal kebijakan biasanya memiliki kekuatan yang besar dan perlu melebihi ekspektasi investor, seringkali menjadi syarat kunci untuk stabilisasi dan rebound A-share. Baru-baru ini, kebijakan yang melebihi ekspektasi telah diterapkan, sinyal kebijakan sudah mulai terlihat.
Pada 24 September, bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung perkembangan stabil pasar saham, termasuk:
Menciptakan kemudahan pertukaran antara perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi, dengan skala operasi awal sebesar 5000 miliar.
Mendirikan pinjaman khusus untuk pembelian kembali saham, dengan alokasi awal sebesar 3000 miliar.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-share selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c2ece893fabd34c86fd14015d98a5e.webp(
Pada 26 September, otoritas pengawasan keuangan secara bersama-sama mengeluarkan "Panduan untuk Mendorong Masuknya Dana Jangka Menengah dan Panjang ke Pasar", yang mencakup 11 poin penting terkait pengembangan dana jangka panjang, pengembangan dana ekuitas, dan penyempurnaan kebijakan pendukung.
Masalah utama yang dihadapi ekonomi China saat ini adalah pengetatan kredit yang berkelanjutan, deleveraging sektor swasta, dan ekspansi kredit sektor pemerintah yang tidak berhasil mengimbangi. Penyebab situasi ini adalah ekspektasi pengembalian investasi yang rendah dan biaya pembiayaan yang tinggi. Perubahan kebijakan kali ini berfokus pada penurunan biaya pembiayaan dan meningkatkan ekspektasi pengembalian investasi, yang merupakan solusi yang tepat. Namun, apakah dapat mencapai re-inflasi yang berkelanjutan dalam jangka menengah dan panjang masih memerlukan stimulus fiskal struktural dan pelaksanaan kebijakan yang efektif di masa mendatang, jika tidak, pemulihan pasar mungkin sulit untuk bertahan.
Konferensi pers Kementerian Pembangunan dan Reformasi Nasional pada 8 Oktober tidak memenuhi harapan pasar terhadap stimulus fiskal besar-besaran, ini juga merupakan salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah liburan nasional.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-shares selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94c8827106434f3760259bec8f5d9f9f.webp(
Tiga, Penilaian
Dari segi durasi penurunan, amplitudo, dan level valuasi, gelombang pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar pasar.
Hingga 9 Oktober, level valuasi A-shares telah diperbaiki hingga mendekati median. Pada akhir September, tingkat rebound relatif tinggi, telah mencapai rasio PE saat ekspektasi percepatan pemulihan ekonomi pasca pandemi di awal tahun.
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ddd863955876a1599f39a32832f07307.webp(
Perbandingan horizontal, valuasi pasar China relatif terhadap pasar berkembang saat ini masih berada di tingkat terendah di kawasan Asia Pasifik, mendekati Korea.
![Perdagangan Siklus: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar saham A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e8505f9a460f3422707d259a238aebf2.webp(
Secara keseluruhan, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Saat ini, data fundamental belum menunjukkan perbaikan yang signifikan, sementara kenaikan jangka pendek baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan aliran dana. Pasar yang sangat volatile sering kali disertai dengan reaksi berlebihan, dan setelah lonjakan harga yang luar biasa, terjadinya koreksi adalah hal yang wajar dan juga merupakan kebutuhan teknis.
Setelah kebijakan moneter diperkuat, apakah kebijakan fiskal dapat menyusul adalah faktor utama yang mempengaruhi ritme dan ruang kenaikan pasar saham baru-baru ini. Dalam jangka panjang, penurunan baru-baru ini lebih mirip dengan penyesuaian daripada akhir tren, dan dasar jangka menengah dan panjang A-shares mungkin sudah terlihat, tetapi gelombang kenaikan utama belum datang. Investor disarankan untuk tetap sabar dan memperhatikan implementasi kebijakan serta perbaikan fundamental ekonomi.
![Cycle Trading: Paska lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4f57b3c7c48ca4a433bf289e545ae6a.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A-shares?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29bafa50e06217856b09eb173236b21.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar saham A?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d7ddb2e518648618de35bfca927dfb0.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A-share?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b76b0ce1ba01b855a8847c912541d3c.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, ke mana arah pasar A-shares selanjutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2fc30da715baaa724136015e844be482.webp(
![Cycle Trading: Setelah lonjakan epik, kemana arah pasar A saham?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35e7c3fc764a6eb51004f29dfc45ea48.webp(