Analisis Tren Investasi Web3: Pasar Primer Menyusut dan Munculnya Model Baru

Baru-baru ini, bidang investasi Web3 sedang mengalami penyesuaian struktural yang mendalam. Meskipun beberapa pandangan berpendapat bahwa prospek VC kripto masih menjanjikan, tetapi dari data dan sentimen pasar, Pasar Primer memang menghadapi tantangan, dan tren ini menunjukkan tanda-tanda percepatan lebih lanjut pada tahun 2025.

Pasar Primer yang Dihadapi Dilema

Pada paruh kedua tahun 2024, ketika pasar sekunder mengalami kegilaan untuk MEMECoin dan BTC, pasar primer telah terjebak dalam musim dingin. Data menunjukkan bahwa pendanaan VC kripto mencapai puncaknya di 33,7 miliar USD pada tahun 2021, namun tiba-tiba turun menjadi 10,1 miliar USD pada tahun 2023, dan lebih jauh lagi jatuh di bawah 4 miliar USD pada tahun 2024.

Penyebab penting dari keadaan sulit ini termasuk:

1. Jumlah dana VC kripto terbatas, belum sepenuhnya terhubung dengan pasar keuangan mainstream.
2. Menghadapi periode keluar yang lebih lama, pasar yang sangat volatil sering kali menyebabkan kerugian yang serius
3. Setelah periode penguncian berakhir, token anjlok, rata-rata valuasi menyusut lebih dari 50%.
4. Siklus jahat pendanaan - peluncuran - penjualan yang merugikan, kurangnya penerimaan di Pasar Primer

Data menunjukkan, proyek kripto baru yang diluncurkan pada tahun 2023-2024 mengalami penurunan rata-rata 45% dalam 90 hari, dan enam puluh persen proyek mengalami kegagalan dalam enam bulan. Ini bukan hanya masalah ketertarikan pasar, tetapi juga mencerminkan kegagalan dalam desain model.

Kebangkitan Mode Inkubasi

Menghadapi tantangan di Pasar Primer, investasi berbasis inkubator menjadi arah baru bagi modal untuk mencari terobosan. Beberapa investor dan lembaga terkenal bertransformasi atau meningkatkan model inkubator.

Model inkubasi memiliki keunggulan dibandingkan VC tradisional:

• Terlibat secara menyeluruh dalam perkembangan proyek, dari sumber daya, pasar hingga kolaborasi produk
• Cara keluar yang fleksibel, tidak hanya bergantung pada peluncuran token
• Kebutuhan dana lebih fleksibel, dapat ditukar dengan hak melalui sumber daya

Diperkirakan pada tahun 2032, ukuran pasar inkubator proyek Bitcoin global akan mencapai 5,7 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 19,1%. Ini menunjukkan bahwa permintaan untuk inkubator kripto terus berkembang.

Namun, model inkubasi memerlukan tuntutan yang lebih tinggi dari investor, memerlukan dukungan sumber daya industri yang komprehensif dan kemampuan tim.

Perkembangan Pasar Sekunder

dibandingkan dengan Pasar Primer, Pasar Sekunder menjadi tempat berlindung yang nyata untuk dana saat ini. Total volume perdagangan spot di pasar sekunder kripto pada tahun 2024 diperkirakan akan pulih menjadi hampir 13 triliun dolar AS, meningkat sekitar 40% dibandingkan tahun sebelumnya.

Putaran ini di pasar sekunder menunjukkan ciri-ciri baru:

1. Masuknya lembaga, didorong oleh strategi. Skala manajemen aset kripto pada tahun 2024 meningkat menjadi 67,4 miliar dolar AS, meningkat 160% dibandingkan tahun sebelumnya. Masuknya dana dari lembaga keuangan tradisional mendorong perubahan ritme pasar.

2. Likuiditas adalah raja, permainan jangka pendek. Aset volatilitas tinggi seperti MEMECoin, AI, RWA menjadi sorotan. Investor lebih mengejar pengembalian dana dalam siklus pendek atau mendapatkan hasil tinggi.

Pilihan Investor

Meskipun model VC menghadapi tantangan, siklus pasar masih ada, dan VC kripto masih memiliki peluang di masa depan. Untuk investor dengan kekayaan tinggi, saat ini dapat dipertimbangkan:

• Mode inkubasi: kolaborasi mendalam, memberdayakan proyek sepanjang rantai, potensi pengembalian besar. Namun, memerlukan sumber daya industri yang kaya.

• Pasar Kedua: likuiditas tinggi, strategi fleksibel. Dapat berpartisipasi melalui produk terstruktur dan sebagainya.

Apapun jalur yang dipilih, kepatuhan adalah isu inti. Seiring dengan semakin ketatnya regulasi kripto global, berbagai jalur menghadapi persyaratan kepatuhan dan risiko hukum yang berbeda. Kepatuhan bukan hanya tentang pengendalian risiko, tetapi juga merupakan benteng yang melindungi di sepanjang siklus.

Investor perlu mempertimbangkan kelebihan dan kekurangan setiap jalur, menggabungkan sumber daya dan preferensi risiko mereka sendiri, untuk merumuskan strategi yang tepat. Selain itu, perhatikan dengan seksama perkembangan regulasi dan lakukan penataan kepatuhan agar dapat memanfaatkan peluang dalam situasi yang berubah.