Восход цифрового доллара: рассвет и вызовы стейблкоин-оплат

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с серьезными вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных сроков расчетов и высоких затрат. Эти цифровые активы революционизируют способы трансакций с ценностями между странами, корпоративных сделок и получения личных финансовых услуг.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной базовой инфраструктурой глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, платежные процессоры и суверенные субъекты постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные денежные потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств, а также до новых финансовых инструментов, таких как программируемые продукты с доходностью, значительно увеличили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их использованием. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины способствуют появлению новых финансовых приложений и какие вызовы они испытывают в процессе широкой интеграции в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для оплаты?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные системы (ACH) и платежи между сторонами. Несмотря на то, что они уже стали частью повседневной жизни, многие платежные каналы, такие как инфраструктура ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Большинство этих глобальных платежных инфраструктур устарели и сильно фрагментированы. В целом, эти способы оплаты страдают от высоких затрат, высокой трения, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложности бэк-энд процессов. Кроме того, они часто требуют оплаты ненужных дополнительных услуг, таких как объединенная аутентификация, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и интеграция с банками.

Стейблкоин-платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, снижает количество промежуточных этапов, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно резюмировать следующим образом:

• Реальное время расчета: сделки выполняются практически мгновенно, устраняя задержки традиционных банковских систем.
• Безопасность и надежность: Неизменяемая бухгалтерия блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: устранение промежуточных этапов значительно снизило торговые издержки, сэкономив средства для пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованная платформа может охватить рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (, включая людей без банковских счетов ), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура отрасли платежей со стейблкоинами

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: уровень приложений

Приложенческий уровень в основном состоит из различных платежных сервисов (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для вывода и ввода средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на приложенческом уровне, и обеспечивают услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая безопасно обрабатывает платежи и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

Известные компании, занимающиеся инновациями в этой области, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сама не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 45 тысяч активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно преобразовывать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям осуществлять платежи с использованием стейблкоинов, что further расширяет сценарии использования стейблкоинов.

Область провайдеров платежных шлюзов можно четко разделить на две категории ( с определенным перекрытием )

1. платёжный шлюз для разработчиков; 2) платёжный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платёжных шлюзов, как правило, больше фокусируются на одной из этих категорий, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо встроить инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений (API), комплекты средств разработки (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы, обеспечивая автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции мгновенного расчета. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, позволяющие безшовно связывать процессы, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также корпоративные счета, позволяющие компаниям хранить и торговать различными стейблкоинами и фиатными валютами, и предоставляет инструменты для приема платежей стейблкоинами от клиентов. Обрабатывает более 10 миллиардов долларов США в год, ежегодный рост 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Железо ( в бета): предоставляет API для бесшовной интеграции торговли стейблкоинами в существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные каналы ввода-вывода средств, инфраструктуру для платежей с использованием стейблкоинов, кошельки и виртуальные счета, поддерживает кастомизированные рабочие процессы платежей(, включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по требованию).
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую наиру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), долларовый токен (USDC). В основном ориентирован на африканский рынок, данные о работе еще отсутствуют.

Платежный шлюз, ориентированный на потребителей, сосредоточен на пользователе и предлагает простой в использовании интерфейс, что позволяет пользователям легко осуществлять платежи в стейблкоинах, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы для ввода и вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, которые сосредоточены на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, которая позволяет осуществлять личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, включая Western Union(MoneyGram), практически достигая нулевых расходов на вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: решения для ввода-вывода средств, интегрированные напрямую с торговыми точками, позволяют пользователям и компаниям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоина для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоина Venmo использует технологию стейблкоинов, но ее функциональность интегрирована в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям без прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары.

б. U-карта

Криптовалютные карты — это платежные карты, позволяющие пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных продавцов. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (, такими как Visa или Mastercard ), осуществляя бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатные деньги на точке продажи.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продающих решения под своим брендом, в основном за счет комиссии от объема торгов (, как например Kast 85%-Reap15%) сотрудничает с банками Гонконга, может охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает многосетевые депозиты; в июле 2024 года объем торговли достигнет $30M.
• Raincards: Эмитент карт в Америке, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как Avalanche, Offramp, takenos и других, главная особенность заключается в том, что он может обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Я сам выпустил корпоративную карту USDC и использовал цепочные активы (, такие как USDC), для оплаты командировочных расходов, офисных товаров и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеупомянутые две компании, поддерживает выпуск карт для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, можно только пополнять через arbitrum. Рост медленный, общее количество пользователей 20 тыс., месячный доход $100K-150K.
• Kast: Ускоренно растущая U-карта на Solana, в настоящее время выпущено более 10 000 карт, 5-6k активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет пакет инструментов для разработки программного обеспечения, упрощающий интеграцию L1 и L2, в бета-версии пока нет данных.

Провайдеров криптовалютных карт много, они в основном различаются по обслуживаемым регионам и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкой комиссией, чтобы повысить интерес пользователей к использованию криптовалютных карт.

2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоина, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и выводов

• Moonpay: поддерживает более 80 криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, чтобы удовлетворить разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран, предоставляя услуги ввода и вывода средств для более чем 90 различных криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все требования KYC(, AML) и требования по соблюдению норм, обеспечивая соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Alchemy Pay: гибридное платежное решение, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатными валютами и криптоактивами, реализующее интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов.

b. Выпуск стейблкоинов & координация с обработчиками

• Bridge:核心ный продукт Bridge включает в себя координационный API и API выпуска, первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоины для платежей и обмена, второй поддерживает предприятия в быстром выпуске стейблкоинов. Платформа в настоящее время имеет лицензии в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Brale (in beta): Платформа выпуска стейблкоинов, регулируемая аналогично продукту Bridge, предлагает API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет лицензии на соблюдение требований в каждом штате США, партнерские компании должны пройти проверку идентификации бизнеса (KYB)(, а пользователи должны открыть аккаунт в Brale для прохождения проверки идентификации клиента (KYC). Клиенты Brale в основном являются OG) на блокчейне, такими как: Etherfuse, Penera и др.(, по сравнению с Bridge их поддержка со стороны инвесторов и бизнес-развития немного слабее.
• Perena )в бета(: Платформа Numeraire от Perena снижает порог выхода для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в едином пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-радиальная", в которой USD* выступает в качестве центрального резервного актива, служа "узлом" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно создавать, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* в качестве подобного "спицевого" соединения. Благодаря этой системе Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капиталовложения, так как мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя создания распределенных пулов ликвидности для каждой торговой пары. Конечная цель системы заключается не только в повышении стабильности цен и снижении проскальзывания, но и в достижении бесшовного обмена между стейблкоинами.

) 3.