Прогнози ринку A-акцій: велике зростання та спокійне обмірковування

Нещодавно китайський фондовий ринок пережив потужний відскок, що спровокувало широкі обговорення на ринку щодо майбутніх тенденцій. Ця стаття проаналізує майбутнє ринку A-акцій з трьох аспектів: економічних основ, політичного середовища та оцінки ринку.

Один. Економічні основи: повільне поліпшення, але все ще потребує уваги

В цілому, основні показники економіки країни все ще залишаються слабкими, хоча з'явилися деякі ознаки краєвих поліпшень, але ще не з'явилися очевидні сигнали зміни тренду. Нещодавні дані показують:

• Індекс PMI у виробничому секторі у вересні зріс до 49,8%, але все ще залишається в зоні скорочення
• У серпні прибуток великих промислових підприємств знизився на 17,8% в порівнянні з минулим роком
• У серпні CPI зріс на 0,6% в річному вимірі, інфляційний тиск невеликий
• У серпні обсяг роздрібної торгівлі соціальних споживчих товарів зріс на 2,1% у річному вимірі
• Індекс цін на вторинне житло в 70 великих і середніх містах продовжує знижуватися

З фінансових даних видно, що розрив між M1 і M2 продовжує зростати, що відображає проблеми недостатнього попиту та перешкод у передачі монетарної політики. У наступні кілька кварталів китайська економіка може показати помірне відновлення завдяки політичним заходам, але все ще потрібно уважно стежити за змінами в подальших економічних даних.

Два, політичне середовище: зусилля посилюються, але все ще є простір

Нещодавня політика зазнала помітного звороту, сила перевищує очікування ринку:

1. Центральний банк створює нові інструменти грошово-кредитної політики, включаючи 500 мільярдів юанів свопів з фондами страхових компаній та 300 мільярдів юанів спеціального рефінансування для викупу акцій.

2. Фінансові регуляторні органи спільно опублікували керівні принципи для стимулювання середньо- та довгострокових інвестицій на ринку, що включає в себе розвиток екосистеми довгострокових інвестицій, розвиток фондів акцій та інші заходи.

3. Державний комітет з розвитку і реформ召开 прес-конференцію, щоб представити пов'язані з економічним розвитком політики.

Ці політики спрямовані на зниження витрат на фінансування та підвищення очікувань щодо інвестиційного прибутку, що є цілеспрямованим підходом. Але ринок загалом вважає, що для досягнення середньострокової та довгострокової стійкої реінфляції необхідно впровадження більшої кількості структурних фіскальних стимулюючих політик.

Три, ринкова оцінка: вже має ознаки дна

З точки зору історичного порівняння, ця чергова корекція на ринку вже проявила ознаки дна за тривалістю, ступенем падіння та рівнем оцінки:

• Оцінка основних індексів A-акцій вже відновилась до історичного медіанного рівня.
• У порівнянні з іншими ринками, що розвиваються, оцінка китайського ринку знаходиться на відносно низькому рівні
• Нещодавнє зростання було досить суттєвим, PE вже наблизився до рівня на початку 2023 року

Висновок та перспективи

Загальний аналіз вказує на те, що нещодавнє коригування на ринку є короткостроковою технічною корекцією, а не завершенням тренду. В середньостроковій та довгостроковій перспективі, великий низький рівень A-акцій вже виявлений, але головна хвиля зростання ще не настала. Ключові фактори, що впливають на подальший ринок, включають:

1. Постійне покращення макроекономічних даних
2. Чи може фіскальна політика ефективно слідувати за монетарною політикою
3. Стабільність ринкових емоцій та раціональне повернення

Інвесторам слід зберігати терпіння, дивитися на ринкові коливання з довгострокової перспективи, зосередитися на впровадженні політики та процесі економічного відновлення, щоб скористатися структурними можливостями.