Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають рухатися до епохи безладдя

Відтоді, як Трамп знову зайняв Білий дім, низка несподіваних економічних і політичних заходів викликала постійні коливання на глобальних ринках. Одним з найбільш резонансних заходів стало підвищення тарифів: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдиний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортні товари, а також накладають вищі "паралельні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай та В'єтнам (при цьому тарифи на Китай на деякий час підвищилися до 125%). У короткостроковій перспективі, тарифна політика Трампа призвела до різкого коливання на глобальних ринках: американські облігації зазнали хвилі розпродажу, доходність 10-річних облігацій США стрімко зросла до понад 4,5%, що стало найбільшим тижневим зростанням за 20 років; американський фондовий ринок зазнав різких коливань, наближаючись до зупинки торгів; індекс долара США протягом кількох днів знижувався, досягнувши найбільшого денного падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про призупинення нових тарифів для деяких країн, щоб отримати перепочинок, інвестори все ще сповнені тривоги щодо невизначеності в майбутньому, і здається, що глобальна фінансова система вступила в "епоху хаосу".

Старий міжнародний економічний устрій, що сформувався після Другої світової війни навколо США, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік зменшує відносні переваги США, а накопичений США величезний борг та фінансовий дефіцит постійно підривають довіру до долара, частка долара у світових валютних резервів знижується. Особливо швидкий розвиток Китаю з моменту вступу до СОТ в багатьох технологічних областях поступово наближається до США або навіть перевершує їх, викликаючи глибоке занепокоєння серед американських еліт. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у критичних технологіях, таких як дизайн 5G чіпів, комунікаційні станції тощо, є сигналом для США про настороженість: колись значна технологічна відстань швидко скорочується, традиційні переваги США в промисловості під загрозою, а молодше покоління американців все більше віддається фінансам та мистецтву, не бажаючи займатися промисловістю. Ця серія змін означає, що старий порядок, на якому США тримали свою гегемонію, поступово руйнується.

На цьому фоні американське керівництво почало розробляти новий торговий та фінансовий порядок, щоб підтримати своє глобальне домінування. Стратегічною метою адміністрації Трампа було не лише отримати кращі умови в торгових переговорах, а й спробувати "почати з нуля" - через встановлення нової системи правил відновити центральне становище США. Це включає в себе два аспекти: по-перше, завдати удару по основним конкурентам, послабивши швидкий підйом країн, таких як Китай, які користуються перевагами існуючої глобалізації; по-друге, знайти нові цінові прив’язки, щоб підтримати похитнуту кредитоспроможність долара та глобальну торгівлю. В рамках цієї стратегії традиційна кредитоспроможність долара потребує більшої підтримки, і США почали звертати увагу на активи, такі як золото та біткойн, сподіваючись на це відновити довірчу основу глобальної фінансової системи.

Варто відзначити, що з моменту приходу Трампа до влади уряд США змінив своє ставлення до сфери криптовалют. Незабаром після інавгурації Трамп відкрито висловив занепокоєння розвитком віртуальних валют, що суперечить його попередній критичній позиції щодо біткоїна. Частина Республіканської партії та деякі державні уряди в останні роки також поступово приймають біткоїн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткойн та золото: нові "подвійні якорі" долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з реконструкцією, США намагається створити нову кредитну основу для долара за допомогою "подвійної прив'язки активів": до традиційних золотих резервів також додаються нові резерви біткоїнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб збереження вартості вже давно широко використовується центральними банками країн, а золотовалютні резерви США є важливим козирем доларової гегемонії. А тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус ------ розглядається як "цифрове золото" нового часу. Станом на кінець 2024 року загальна капіталізація біткоїна становитиме приблизно 2 трильйони доларів, що лише приблизно в десять разів менше за капіталізацію золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна колись зможе зрівнятися з золотом, то його ціна ще має величезний простір для зростання в кілька разів. Саме тому, що цей потенціал зростання виглядає обнадійливо, а також через унікальні переваги біткоїна, такі як децентралізація, обмежена емісія (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США прийняв ряд важливих заходів у сфері криптовалют: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, в якому оголосив про створення "стратегічного біткоїн-резерву" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Білий дім з великим розголосом провів крипто-саміт, запросивши провідних представників галузі, а також конгресменів і посадовців. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, обіцяючи сприяти якнайшвидшому прийняттю законодавства щодо регуляторної структури для стейблкоїнів і цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаючим є те, що Трамп на саміті заявив: "Створення біткоїн-резерву — це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати біткоїн-резерв як золото державної скарбниці в цифрову епоху. Ця заява ознаменувала офіційний вступ біткоїна на рівень національної стратегії США, наділивши його статусом, подібним до золота.

Цей ряд дій свідчить про намір США зробити біткоїн і золото спільними якорними активами нової фінансової системи. На практиці уряд США вже має значні резерви біткоїнів (переважно з конфіскацій та інших джерел) і планує подальше збільшення. Чутки на ринку свідчать про ціль накопичити контроль над близько 1 мільйоном біткоїнів (які становлять 5% від загальної пропозиції), що близько до частки офіційних золотих резервів США у світовому обсязі золота. Хоча ця мета ще не повністю реалізована, тренд вже помітний: деякі штати США навіть почали діяти першими, схваливши закупівлю біткоїнів за рахунок державних коштів для резервів; на федеральному рівні через адміністративні накази та законодавчі пропозиції біткоїн "отримує нове ім'я". Якщо в майбутньому долар зможе частково бути прив'язаним до фізичного золота та цифрового золота (біткоїна), а також з використанням технології блокчейн для створення нової міжнародної системи розрахунків, тоді США можуть сподіватися отримати перевагу у майбутніх глобальних фінансових іграх і продовжити життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який несе уряд США, стає дедалі важчим, що викликає кредитну кризу. Якщо США контролюватиме достатню кількість резервів біткоїна і підвищить його ціну в майбутньому, він може заповнити боргову діру, продавши частину резервів, що дозволить обережно знизити ризик боргу. Ця ідея "розбавлення боргу криптоактивами" стає новим уявленням фінансової стратегії США. Одночасно США також посилюють регулювання цифрових валют: нещодавно було запропоновано законопроект, який передбачає регулювання стейблкоїнів з обігом понад 10 мільярдів доларів, що свідчить про те, що США прагнуть контролювати право випуску та правила випуску крипто-долара (доларових стейблкоїнів), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в криптовалютному світі. Доларовий стейблкоїн + золото + біткоїн, ці три елементи разом малюють контури нового порядку долара ------ зберігаючи законний статус долара, а також підтримуючи його реальними та цифровими активами, підвищуючи здатність до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "Що підходить для другої половини"

Протягом більше року глобальний крипторинок зазнав різких змін від бурхливого до спокійного. Загальна капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів (джерело даних: CoinMarketCap, дата даних: 2025.04.23), ринок увійшов у глибоку корекцію та очищення. Макроекономічні коливання (такі як зростання інфляції та підвищення процентних ставок) у поєднанні з посиленням регулювання призвели до того, що багато проектів, які не мають справжньої вартості, зникли в цій хвилі корекції. Однак для підприємців, які твердо вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для накопичення сил та створення нових можливостей ------ зникнення бульбашки минулого циклу є чудовою можливістю для спокійної обробки продукту та накопичення сили для досягнення успіху.

У такому "другому таймі" підприємці повинні задуматися: що можна робити в другому таймі? Простих стратегій залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, що базується на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі кілька напрямків приховують нові можливості:

• Екосистема біткоїна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткоїна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: Інновації, що повертаються до ефективності та суті прибутковості на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, звільняються від простого "конкуренції за трафік" і орієнтуються на продукти для створення стійких децентралізованих фінансів (DeFi) та інших додатків.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нових моделей, що підтримуються стабільними грошовими потоками.

• Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій концепції блокчейну", яка зростає на традиційних фінансових ринках, а також на новий шлях до акціонерного статусу для стартапів Web3.

Далі ми проаналізуємо наведені вище ідеї та обговоримо конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу під час макроекономічної корекції.

Підприємницькі можливості навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткойн довгий час вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавно ряд технологічних та прикладних досягнень надає нову енергію екосистемі біткойну. Навколо мережі BTC ми бачимо три основні підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Біткойн Фінанси): створення нових фінансових активів в мережі Біткойн. Біткойн більше не є лише статичним сховищем вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно з’явилися протоколи BRC-20, Runes та інші, які сприяли буму випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA протокол), розроблений певною компанією, зробив можливим випуск стабільних монет, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткойн. Це означає, що основна мережа Біткойн має потенціал в наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, переходячи з "цифрового золота" в мережу зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти зосереджуються на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні фінансові інструменти тощо, що сприяє стрибку фінансування BTC та можливостей випуску активів.

• BTC Infra (Біткоїн Інфраструктура): переосмислення інтелектуальної інфраструктури на базі Біткоїна. Для компенсації недоліків рідної функціональності BTC галузь намагається створити для Біткоїна шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один з шляхів – розвиток EVM-сумісних біткоїн-сайдчейнів або Layer2 (наприклад, BTC L2 з можливостями смарт-контрактів Ethereum), розширюючи простір розробки DApp у мережі BTC. Інший шлях – це рішення, рідні для протоколу Біткоїна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші біткоїн-оригінальні технології другого рівня, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий і економічний шар виконання на основі BTC. Представницькі проекти зосереджені на створенні Layer2 для Біткоїна, інструментів посередників тощо, підвищуючи екосистему розробки та масштабованість Біткоїна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриття потенціалу біткойна у сфері реальних активів і платежів. RWA на основі біткойна поступово зростає, наприклад, токенізація американських державних облігацій, фізичних активів тощо, де біткойн слугує рівнем розрахунків, забезпечуючи глобальний перевіряємий механізм звільнення, надаючи таким активам високу довіру до цінового закріплення. Одночасно, завдяки інфраструктурі платежів, що з'явилася, такій як Lightning Network, виникає модель "PayFi", яка повертає біткойн на сцену платежів------наприклад, комбінуючи штучний інтелект (AI Agent) з мікроплатежами біткойна, що робить можливими миттєві невеликі платежі між машинами та між людьми і машинами, забезпечуючи ефективні платіжні рішення для сценаріїв, таких як SaaS-сервіси, обмін даними тощо. Представницькі проекти спрямовані на підвищення ролі біткойна у R