Виникнення цифрового долара: світло та виклики платежів стейблкоїнів

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують способи перетворення вартості через кордони, корпоративні угоди та доступ до особистих фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Тим часом, від платіжних шлюзів до каналів вводу/виводу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані прибуткові продукти, значно покращилася зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що сприяє їх використанню. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни стимулюють нові фінансові сценарії застосування та які виклики вони зустрічають при широкій інтеграції в глобальний економічний процес.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані розрахункові системи (ACH) та платежі «точка до точки». Хоча вони стали невід'ємною частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH, інфраструктура SWIFT існує з 70-х років минулого століття. Більшість цих глобальних платіжних інфраструктур вже застаріла і сильно фрагментована. В цілому, ці способи платежу страждають від високих витрат, великої фрикції, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складності бек-енд програм. Крім того, вони часто потребують оплати за об'єднану ідентифікацію, кредитування, дотримання нормативних вимог, захист від шахрайства та інтеграцію з банками, що є непотрібними додатковими послугами.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болі. На відміну від традиційних способів платежу, використання блокчейну для платіжних розрахунків значно спростило процес платежу, зменшило кількість проміжних етапів, досягло реальної видимості грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, а й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїном можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок суттєво знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), що забезпечує фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

стейблкоїн платіжна індустрія може бути розділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Застосунковий рівень складається переважно з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для входу та виходу до єдиної агрегованої платформи. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, і пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє交易 між покупцями та продавцями.

У цій сфері відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платіжних послуг, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама програма не надає функцій безпосереднього обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші веб2 платіжні програми також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що ще більше розширює сфери використання стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на дві категорії ( існує певне перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи тим самим свій основний продукт, досвід користувача та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), програмні комплекти для розробників (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегрувати у вже існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для платежів рівня підприємств для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує рішення API, що забезпечують безшовну взаємодію, має платіжну платформу для трансакцій у міжнародній торгівлі, а також дозволяє підприємствам утримувати та обмінювати різні стейблкоїни та фіатні валюти через корпоративні рахунки, а також надає торгові послуги з інструментами, необхідними для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу транзакцій, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейбкоїнами у їх існуючий бізнес. Це забезпечує підприємствам глобальні канали внесення та виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), американський долар (USD), стейблкоїн (USDT), долар США (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах, пропонуючи простий у використанні інтерфейс, що спрощує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали вводу/виводу фіатних валют та безперешкодні трансакції між країнами. Деякі відомі проєкти, що зосереджені на наданні користувачам цього простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейн, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram( та Western Union ) в Латинській Америці, практично реалізуючи нульові комісії за виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між фіатною валютою та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупки USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стабільних монет Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функціональність інтегрована в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності прямого взаємодії з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картки криптовалюти дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїни для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними мережами кредитних карток (, такими як Visa або Mastercard ), забезпечуючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту на момент продажу.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає білошумні рішення, в основному заробляє на комісії з обсягу торгівлі ( як Kast 85%-Reap 15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів за межами США, може підтримувати багатоланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітенти в Америці, підтримують Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, основна особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Я сам випустив корпоративну картку USDC, використовуючи активи на блокчейні (, такі як USDC) для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на дві вищезазначені, підтримує емітентів, такі як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну ланцюгову торгівлю, тільки поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-картка, яка швидко зростає на Solana, на даний момент випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі в грудні 2024 року становитиме 7 мільйонів доларів, дохід – 200 тисяч доларів.
• 1Money: стейблкоїн екосистема, нещодавно запустила кредитну карту, що підтримує стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробників, що спрощує інтеграцію L1 та L2, у бета-версії ще немає даних.

Постачальників криптовалютних карт безліч, вони головним чином відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними валютами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити їхню зацікавленість у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, основними з яких є два типи: 1. провайдери послуг депозиту та виведення коштів 2. провайдери послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3-платежі з традиційними фінансовими системами.

a. Оператори обробки депозитів та виведення

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалюти, пропонує різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютних торгах.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надає послуги з внесення та виведення коштів для більш ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( перевірки особи), AML( протидії відмиванню грошей) та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг внесення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонню обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивів у платежах.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для платежів та обміну, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): Подібно до продукту Bridge, це платформа для випуску регульованих стейблкоїнів, яка пропонує API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, підприємства-партнери повинні пройти KYB( верифікацію корпоративної особи), користувачі ж повинні відкрити рахунок у Brale для проходження KYC. Більшість клієнтів Brale - це OG( на блокчейні, такі як: Etherfuse, Penera та інші), які в порівнянні з Bridge мають дещо гірші інвестиційні підтримки та BD.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire від Perena знижує бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний хаб-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виступає в ролі "хабу" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, що пов'язані з різними активами або юрисдикціями, кожен стейблкоїн виступає як подібна "спиця", що з'єднує з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує ефективність капіталу, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквіднісних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності та зменшенні сліпого розриву, а й у забезпеченні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3.