Справжня цінність Біткойна полягає в обігу, а не в накопиченні

Майкл Сайлер, ви були змушені усвідомити, що всі активи для зберігання вартості мають недоліки, що змусило вас зосередитися на єдиному бездоганному активі. Проте це не означає, що ви байдужі до ситуації з засобами обміну. З одного боку, ринок нерухомості має величезний масштаб, але з іншого боку, він може лякати. Якщо ви стикаєтеся з тиском зберігати купівельну спроможність у десятки мільярдів доларів, то нерухомість дійсно є непоганим вибором.

Ваше захоплення зберіганням вартості повністю відволікає від суті. Найважливіший аспект Біткойна полягає в його ролі як засобу обміну. Незважаючи на те, що сучасна валютна система все більше схиляється до розділення функцій валюти, це не означає, що так має бути. Я розумію, що називати Біткойн засобом обміну може викликати суперечки, інші тримачі монет можуть намагатися перешкодити Біткойну. Якщо вони оберуть приєднатися, а не протистояти, це буде ідеальний результат. Це може дати всім мільярдерам впевненість у тому, що вони можуть інвестувати в нього, але просто використання Біткойна як зберігання вартості насправді є атакою на нього. Така практика перетворить його на цифрове золото 2.0, що призведе до затягування.

Без торгового посередника немає зберігання вартості! Торговий посередник є первинним. Спочатку ви отримуєте угоду, а потім можете зберігати Біткойн. Якщо зберігання вартості є важливим, уявіть ситуацію, коли оголошують про втрату приватного ключа Біткойна—ви все ще можете ідеально його зберігати, але без функції торгового посередника ринок зітре його номінальну вартість. Ця вартість існує саме тому, що вона може обертатися, і все ще може використовуватися як торговий посередник.

Балони з киснем критично важливі для резервування, але дихання є ще важливішим. Зберігання вартості є вторинним і залежить від здатності до торгівлі. Без здатності до торгівлі зберігання вартості не має сенсу. Майкле, коли твої мільйонні активи в Аргентині зменшуються на 90%, ти особисто відчуваєш це. Ти намагаєшся зберегти вартість не тому, що не передбачав цього, а тому, що не можеш використовувати це як засіб обміну. Дійсно, погане зберігання вартості може послабити засіб обміну, але чому друге важливіше? Тому що здатність до торгівлі є ключем до твоєї реакції.

До цього часу більшість людей, які стикалися з Біткойном, знайомі з графіком, який ви просуваєте. Ви стверджуєте, що немає кращої ідеї, ніж чисте збереження вартості понад 9 трильйонів доларів, а потім одразу ж називаєте Біткойн одним з найліквідніших ринків у світі, який працює цілодобово. Вгадайте що? Ліквідність означає торговий медіум.

Давайте проаналізуємо цей графік, починаючи з ринку нерухомості. Його вартість становить 3,3 трильйона доларів, але як засіб для здійснення угод він працює дуже погано, щорічний обсяг торгівлі становить лише 1,3 трильйона доларів. Регуляції та податки ускладнюють угоди з нерухомістю. Попри це, оскільки він у 100 разів кращий як засіб збереження вартості, мільярдери його полюбляють, і все більше людей домінують на ринку, виключаючи молоде покоління.

Зростання вартості нерухомості походить не лише від неї самої, але й від її зв'язків з навколишніми громадськими об'єктами. Будівництво дороги до неї підвищить вартість. Додавання супермаркету або автозаправної станції, або підключення до електромережі знову підвищить вартість. Мережева інфраструктура створює можливості для притоку енергії в цей район, збільшуючи шанси на перетворення енергії на економічну вартість. Тому транзакції, що відбуваються в мережі, є чинниками, що підвищують вартість нерухомості. Але з іншого боку: якщо ви мільярдер, і всі заздрять вашим ресурсам, ви не захочете, щоб навколо вашого будинку з'явилася велика мережа. Ви будете надавати пріоритет приватності. Будинок може знецінитися, але мета зміниться на підвищення вартості доступу до вас для інших, зменшуючи шанси на атаки.

Ринок облігацій, як засіб зберігання вартості, має вартість 300 трильйонів доларів США, щорічний обсяг торгівлі становить 140 трильйонів доларів США, а нові випуски облігацій досягають 25 трильйонів доларів США. Це означає, що вартість, яка використовується в якості засобу обміну, щороку становить приблизно 50% від його загальної вартості. З цієї точки зору, це краще, ніж нерухомість, але цифри все ще вказують на те, що люди в основному використовують його як засіб зберігання вартості.

Вартість фондового ринку становить 1,15 трильйона доларів, а обсяг торгівлі приблизно 1,75 трильйона доларів. Це свідчить про те, що їхня перевага як засобу торгівлі перевищує роль збереження вартості. Візьмемо акції певної компанії — ви знаєте її краще за всіх. Скільки вартості вона зберігала минулого року, і скільки вартості через неї було торговано?

Річний обсяг торгівлі в галузі мистецтва дуже малий, навіть не відображається на графіку. Тим часом обсяг торгівлі в автомобільній та колекційній галузях щороку наближається до 4 трильйонів доларів. Це підкреслює, що вони щороку головним чином сприймаються як засіб збереження вартості, але також виявляє, наскільки погано ринок нерухомості виступає в якості торгового посередника — навіть гірше, ніж автомобільний ринок.

Золоті ентузіасти запекло стверджують, що золото існує вже 5000 років і називають його остаточним засобом зберігання вартості, але воно займає лише 1,78% ринку зберігання вартості. Це свідчить про те, що, як тільки його роль засобу обміну буде позбавлена, його легко маніпулювати. Золото має вартість у 16 трильйонів доларів, а золотофіли стверджують, що воно може зберігати вартість 120 трильйонів доларів фінансів. Вони з нетерпінням хочуть заробити великі гроші, але ринок не згоден, вважаючи, що дефектні законні валюти в десять разів перевершують блискучі, неживі камені. Отже, чи є золото кращим засобом обміну? Його річний обіг становить 54 трильйони доларів, і завдяки деривативам його використання як засобу обміну в 3,5 рази перевищує його роль як зберігання вартості.

Валюта, можливо, не домінує у зберіганні вартості активів, але вона є провідним засобом обміну на сьогодні. Інші активи для зберігання вартості навіть не можуть зрівнятися з нею. Що станеться, якщо долар (топова валюта) стане засобом зберігання вартості? Це знищить мережу долара, а з входом мережі активів поза США для задоволення попиту зросте вартість неамериканських активів. З часом їх активи для зберігання вартості зростуть, а активи в доларах впадуть. Загальна сума глобальної валюти становить близько 120 трильйонів доларів, але погляньте на обсяги торгівлі топових центральних банків: одна система близько 1,182 трильйонів доларів, інша система близько 765 трильйонів доларів, третя система близько 145 трильйонів доларів, інші (частково) близько 500 трильйонів доларів (консервативна оцінка через неповноту даних). Тому, хоча зберігання вартості становить 120 трильйонів доларів, корисність цього засобу обміну в цих мережах більше ніж у 20 разів, приблизно 2,5 трильйона доларів. Яка буде вартість засобу обміну, якщо врахувати 2 мільярди людей без банківських рахунків? Скільки угод це викличе? Як щодо ситуації, якщо мікротранзакції стануть можливими?

Біткойн займає яке місце серед усіх цих? Основна думка полягає в тому, щоб закликати власників ніколи не продавати, позиціонуючи Біткойн як засіб зберігання вартості. Проте ринок розповідає іншу історію. У 2024 році ринкова капіталізація Біткойна досягне 2 трильйонів доларів, а вартість, яка торгується на першому рівні, досягне 3,4 трильйона доларів. Беручи до уваги мережу Lightning (хоча її точні цифри все ще важко визначити), загальна сума може наблизитися до 4 трильйонів доларів. Це свідчить про те, що роль Біткойна як засобу обміну вдвічі перевищує його функцію зберігання вартості. Отже, що трапиться, якщо довгостроковий наратив "завжди тримати" почне зникати?

Через недоліки фіатних валют облігації та акції є фінансовими "інструментами", які видають себе за валюту. Це створило ринок, який перешкоджає більшості людей захищати своє багатство, подальше розділяючи функцію зберігання вартості валюти. Але наскільки ці інструменти інклюзивні? Чи є вони лише засобами, які висмоктують цінність з фіатних засобів обміну, направляючи її до привілейованих осіб, мільярдерів та інших, хто потребує накопичення?

У глобальному масштабі лише 10-20% людей мають доступ до облігацій, в основному через пенсійні фонди або інвестиційні фонди, а не безпосередньо. Щодо акцій, 15-25% населення можуть отримати до них доступ. Це означає, що до 80% людства не має цих інструментів для захисту, що робить їх уразливими до експлуатації. Розділення зберігання вартості та засобу обігу створює динаміку експлуататора та експлуатованого. Це посилює певний ефект: ті, хто здатен друкувати засоби обігу, купують активи для зберігання вартості, маргіналізуючи 80% або більше людей. Це зворотний зв'язок, який послаблює систему та розширює прірву між багатими та бідними. Чим більше друкують грошей, тим слабше функція зберігання вартості валюти.

Іншою дуже важливою частиною всієї системи є витрати. Надсилання доларів через банківську систему є платною послугою, але коли ви хочете перетворити засіб обміну на інструмент зберігання вартості, які витрати? Значно більше. Це створює стільки тертя в усій системі і призводить до того, що бідні не можуть зберігати свою вартість. У цей момент засіб обміну дедалі більше перетворюється на засіб вилучення, а не на засіб обміну. Саме тому випадки зберігання вартості є більш привабливими в законодавчій системі.

Біткойн не є нічим іншим, як просто гроші; це перша штучна монета, яка не розкладається, як танучий лід, і не дискримінує. Це гроші тих, хто його обирає. Оскільки немає друкарки, ніхто не хоче обмінювати його на "краще" зберігання вартості — немає другого найкращого. Навіть ті, хто не має Біткойн, можуть використовувати його, щоб формувати своє бажане життя. Вони більше не переслідують гроші, щоб зберігати щось, а будують будь-що, що може збагачувати їхнє життя на основі Біткойн.

Найважливіша ідея не в зберіганні вартості, а в її передачі. Але для того, щоб передати вартість, спочатку потрібно зберегти дещо. Скажу ще раз, щоб зберегти дещо, потрібно, щоб хтось спочатку передав дещо за вашим способом. Ось чому багаті люди віддають перевагу активам, які не зникають, як розтанулий лід. Тим часом ті, хто тільки починає свою кар'єру, більше зосереджені на отриманні вартості, а не на зберіганні того, чого в них ще немає.

Чому кейси збереження вартості викликають таку велику увагу? Однією з причин може бути зусилля, що їх це передбачає. Завдяки збереженню вартості ви можете купувати та тримати — не потрібно нічого робити, щоб покращити своє життя. Маючи засіб обміну, ви повинні докладати зусиль, щоб збільшити свої заощадження, переконати інших платити за ваші товари чи послуги в Біткойн. Інший фактор: для більшості людей їхній законний портфель все ще перевищує їхній портфель Біткойн. Лише коли Біткойн перевищить їхні законні активи, вони почнуть розглядати можливість використання його для покращення життя. Ця зміна не є складною для більшості людей у світі, які не мають заощаджень чи активів. Це, можливо, пояснює, чому поточна система відмовляється дозволити їм вийти, а натомість стимулює залежність, пропонуючи зберігання Біткойн — обмінюючи одну залежність на іншу.

Навіть жорсткість пов'язана з потребою в більшій кількості торгових засобів. Майкле, ти рішуче підтримуєш жорсткість, але якщо Біткойн не використовується для залучення більшої кількості людей, ти тільки затягуєш його. На відміну від тебе, США знають, що для того, щоб долар став світовою резервною валютою, його потрібно широко розподілити, щоб закріпити мережевий ефект. Вони вважають, що мережа є ключем до жорсткості, і оскільки витрати на друк і розподіл рахунків є дуже низькими, це легко працює. Щодо Біткойна, його абсолютна дефіцитність вимагає балансування між кількістю поширення і зберігання. Проте це не означає, що ти не повинен витратити жодної копійки.

Метод зберігання жиру в організмі є ключовим для довготривалого виживання. Це правда, але він ігнорує необхідність стабільного надходження їжі для підтримки життя перед зберіганням жиру. Без доходу нічого не можна зберігати — отже, торгівля є першорядною. Проте для людини, яка не турбується про голод, акцент зсувається на зберігання їжі, щоб запобігти її псуванню. Я постійно підкреслюю це, щоб звернути увагу на вашу упередженість щодо зберігання вартості, що спотворює ваше судження і вводить в оману інших.

На цьому етапі моєї подорожі з Біткойном я впевнений у цьому: гонитва за грошима буде вас руйнувати. Біткойн змінив це — він заважає вам безкінечно переслідувати гроші, дозволяючи вам жити так, як ви хочете. Що відбувається, коли у вас є достатньо того, що ви хочете? І що далі? З Біткойном це цілком можливо, і кожен користувач Біткойна повинен бути готовим до відповіді на це питання. Проте гонитва за грошима — це бездонна яма, яку неможливо заповнити. Біблія говорить, що жадібність є джерелом всіх зол. Я з цим згоден, але як це працює? Який механізм? Гонитва за грошима — ставити її на перше місце, а інші речі робити другорядними — це механізм.

Ти не встановлюєш стандарт Біткойна — ти складаєш колоду карт. Як і в минулому з золотом, цього разу