Phân tích kinh tế vĩ mô và triển vọng chính sách

Ý tưởng cốt lõi của chính sách Trump

1. Giảm đường đi lạm phát

   • Thúc đẩy hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng nguồn năng lượng của Nga, giảm giá năng lượng toàn cầu
   • Tình hình Trung Đông có thể đẩy giá dầu lên cao trong ngắn hạn, nhưng có thể kiểm soát thông qua các biện pháp ngoại giao.
   • Tăng thuế nhập khẩu có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ, làm giảm lạm phát.
   • Áp lực thuế quan đối với Trung Quốc, tiến hành đàm phán hoặc thực hiện phong tỏa kinh tế

2. Giảm đường cong lãi suất

   • Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, yêu cầu giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu
   • Thúc đẩy lập pháp về tiền điện tử, tăng tốc phát triển của nó, làm suy yếu quyền kiểm soát tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

3. Đường dẫn kích thích kinh tế

   • Chính sách giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân
   • Thực hiện thuế quan khác biệt cho ngành sản xuất, bảo vệ ngành công nghiệp nội địa
   • Khóa đầu tư nước ngoài thông qua việc đi thăm
   • Mở rộng khai thác năng lượng, tăng thu nhập từ xuất khẩu
   • Khám phá mở rộng lãnh thổ, mở rộng bản đồ kinh tế

4. Đường đi của gia đình chính trị

   • Sử dụng chính sách tiền điện tử để tích lũy tài sản gia đình
   • Củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo chính sách được duy trì

Tóm tắt logic chính sách

Chính sách cốt lõi của Trump nằm ở việc kích thích kinh tế, chủ yếu thông qua việc giảm lạm phát và lãi suất, thu hút đầu tư, phát triển năng lượng và các biện pháp khác để thúc đẩy tăng trưởng. Đồng thời, ông cũng cố gắng củng cố quyền lực và lợi ích gia đình thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh trừng chính trị. Chiến lược này khá quyết liệt trong ngắn hạn, trong khi hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào tình hình ngoại giao và việc thực thi chính sách.

Lãi suất trung lập và kỳ vọng của thị trường

Thị trường dự đoán rằng vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, giảm lãi suất hai lần trong năm xuống còn 4,00%, lãi suất trung lập tăng lên 3,50%. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang và chính quyền Trump đang có cuộc chơi về việc có nên bắt đầu giảm lãi suất sớm hay không. Chính sách thuế quan của Trump dường như đang chuyển thành chiến lược lâu dài, các dấu hiệu suy thoái kinh tế mà nó mang lại bắt đầu xuất hiện. Đồng thời, gần đây Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, siết chặt thanh khoản, khiến chỉ số M2 toàn cầu bị ảnh hưởng.

Những vấn đề cần chú ý trong tương lai

Trong tuần tới sẽ có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, bao gồm PMI sản xuất của các quốc gia, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ lạm phát, v.v. Ngoài ra, các bài phát biểu và tuyên bố chính sách của nhiều quan chức ngân hàng trung ương cũng đáng được chú ý, những thông tin này sẽ có ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường ngắn hạn

1. Dòng tiền của stablecoin:
   • Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm mạnh, giảm 76,4% so với tháng trước.
   • Tăng phát hàng ngày chỉ 0,78 triệu, đang trong trạng thái thanh khoản thấp
   • Thị trường có thể bước vào giai đoạn làm nguội, thiếu hướng đi rõ ràng

2. Dòng tiền quỹ ETF:
   • Lượng tiền vào trong tuần này giảm từ 2.8 tỷ xuống 670 triệu, giảm 76%
   • Nhiệt độ ETF giảm trở lại mức thấp trước đó
   • Giá BTC phụ thuộc vào dòng tiền ETF, thiếu sự hỗ trợ từ lực mua nội bộ thị trường.

3. Phí chênh lệch ngoài thị trường:
   • Giá USDT và USDC duy trì chênh lệch khoảng 100,0%, biến động rất nhỏ
   • Hiện rõ tâm lý quan sát tài chính, tính thanh khoản có xu hướng giảm.
   • Lượng mua ngoài sàn không đủ, thiếu động lực để thêm tiền pháp định vào thị trường

4. Số dư sàn giao dịch:
   • Tỷ lệ số dư sàn giao dịch BTC tiếp tục giảm xuống còn 15,046%, đạt mức thấp nhất trong gần một năm.
   • Tỷ lệ số dư giao dịch ETH trên sàn lại tăng lên 15.83%
   • Áp lực bán trên chuỗi BTC giảm bớt, thị trường ETH có một số tình trạng bán tháo.

Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trung hạn

1. Phân bố địa chỉ nắm giữ coin:
   • Số lượng nắm giữ địa chỉ BTC từ 1K-10K giảm đáng kể
   • 100-1K BTC địa chỉ đã thu hút một phần vốn
   • Có dấu hiệu giảm giá trong ngắn hạn, nhưng cấu trúc thị trường trung và dài hạn chưa có sự thay đổi đáng kể.

2. Phân bố URPD:
   • Phân bố chip tương đối đồng đều, không xuất hiện tín hiệu rõ ràng

Triển vọng thị trường

Xem xét tổng thể tình hình biến động, dữ liệu tài chính và dữ liệu trên chuỗi, dự kiến thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh vào tuần tới. Đặc biệt là sau khi ETH tăng giá trở lại, xu hướng này có thể sẽ rõ ràng hơn. Các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường.