Логика базового уровня игры с ликвидностью: от пассивного восприятия к реконструкции власти
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто рассматриваются как "подстраховщики" в моменты, когда институциональные инвесторы уходят с ликвидности. Когда учреждения массово распродают активы, розничные инвесторы, как правило, пассивно принимают на себя падающие цены. Эта неравномерность дополнительно усиливается в области криптовалют, где механизмы маркетмейкеров централизованных бирж и сделки в тёмных пулах усугубляют информационный разрыв. Однако с развитием децентрализованных бирж новые типы ордерных книг DEX, такие как dYdX и Antarctic, меняют распределение ликвидности через инновации в механизмах. В данной статье будет проанализировано, как отличные DEX реализуют физическую изоляцию ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность: от пассивного принятия к перестройке власти
Традиционные DEX-ы сталкиваются с проблемой ликвидности
В ранних моделях автоматизированных маркет-мейкеров у розничных инвесторов существует явный риск обратного отбора при предоставлении ликвидности.